期市陰跌為主 有色金屬板塊“有聲有色”

上周國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)以陰跌為主，但也不乏亮點(diǎn)，如鋅。分析人士認(rèn)為，大宗商品總體依然處于弱勢(shì)中，螺紋鋼、焦炭走勢(shì)偏空但不可過(guò)于看空；有色金屬漲勢(shì)雖有聲有色，但總體震蕩格局依然未突破。

商品總體呈弱勢(shì)

在剛剛過(guò)去的11月份，反彈曇花一現(xiàn)的螺紋鋼和焦炭跌幅居前，分別為-2.13%和-3.78%。

上周螺紋延續(xù)弱勢(shì)，破位下行，持倉(cāng)量大幅回升。宏觀方面：發(fā)改委再次審批超過(guò)750億元的城市軌道項(xiàng)目，城軌項(xiàng)目的建設(shè)依舊是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量，但構(gòu)成對(duì)螺紋鋼的真實(shí)需求尚需時(shí)日；10月我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)5001億元，同比增長(zhǎng)20.5%，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比下降60.3%，與歷史時(shí)期比較，鋼鐵行業(yè)依舊處于低谷。行業(yè)方面：中鋼協(xié)估計(jì)11月中旬我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為163.28萬(wàn)噸/噸，旬環(huán)比下降0.3%，粗鋼產(chǎn)量依舊維持在較高的位置運(yùn)行，相對(duì)于低迷的需求來(lái)說(shuō)，短期供給壓力增大；現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊受需求不佳的困擾，價(jià)格小幅回落，成交不暢。銀河期貨認(rèn)為，上周螺紋鋼破位下行，整體轉(zhuǎn)入弱勢(shì)，隨著冬季的到來(lái)，下游需求釋放緩慢，現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)走低打壓了期貨價(jià)格，預(yù)計(jì)短期內(nèi)螺紋鋼或?qū)⒗^續(xù)保持弱勢(shì)運(yùn)行。

上周焦炭跟隨螺紋鋼和大盤震蕩下行。現(xiàn)貨方面，雖然焦炭供應(yīng)一直較為緊張，但煤礦企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，陜西地區(qū)開工率達(dá)到7成以上，緊張局面會(huì)有所緩和。此外，臨近鋼材需求淡季，價(jià)格走弱，鋼廠對(duì)于高價(jià)焦炭資源的抵觸作用開始加大，焦炭向上難以作為。短期內(nèi)焦炭仍有下降可能，但考慮到一個(gè)月以來(lái)焦炭期貨價(jià)格對(duì)焦煤現(xiàn)貨價(jià)格上漲和鋼材需求并沒(méi)有過(guò)分透支，供求矛盾積累的并不夠多，跌幅不可看的過(guò)深。

有色板塊“有聲有色”

11月份國(guó)內(nèi)大宗商品基本以弱勢(shì)震蕩為主，但也不乏亮眼的品種，尤其是滬鋅等有色品種。在收儲(chǔ)概念的炒作下，受成本支撐，滬鋅逆勢(shì)上漲，指數(shù)漲幅近2%，不過(guò)，隨著需求淡季來(lái)臨，鋅價(jià)已開始轉(zhuǎn)弱。

上周基本金屬低位企穩(wěn)反彈，持倉(cāng)量略有回升。美國(guó)成房銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期，就業(yè)和GDP都表現(xiàn)較好，再加上德國(guó)景氣指數(shù)回升及上周良好的全球PMI數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀氛圍進(jìn)一步升溫。銀河期貨認(rèn)為，銅價(jià)年底低點(diǎn)已現(xiàn)，未來(lái)一個(gè)月將處于低位筑底階段。臨近年末，隨著歐洲債務(wù)尾部風(fēng)險(xiǎn)減弱、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭和中國(guó)經(jīng)濟(jì)短周期企穩(wěn)，這都抑制了有色金屬殺跌動(dòng)能，而元旦和春節(jié)備貨題材炒作升溫，使得金屬具備階段性反彈的可能。

上海中期方俊鋒認(rèn)為，全球宏觀面始終難以徹底擺脫偏空態(tài)勢(shì)。但是當(dāng)前格局似乎難以出現(xiàn)崩潰局面，因此，金屬市場(chǎng)也難以大幅下挫。2012年最后一個(gè)月里，銅價(jià)仍將維持當(dāng)前的震蕩格局，但在下游需求放緩的大背景下，銅價(jià)中線偏空格局很難扭轉(zhuǎn)。

豆類外強(qiáng)內(nèi)弱

上周豆類以外強(qiáng)內(nèi)弱為主，美豆在1400美分一線企穩(wěn)反彈，內(nèi)盤豆類表現(xiàn)較差，多以弱勢(shì)震蕩為主。美盤反彈主要受到來(lái)自于南美的天氣擔(dān)憂提振，阿根廷的潮濕天氣越來(lái)越成為拖累后期產(chǎn)量降低的主要題材，大豆、玉米播種的延遲給予近期市場(chǎng)走強(qiáng)的理由；南美天氣炒作真正進(jìn)入市場(chǎng)視野，由于南美大豆產(chǎn)區(qū)處于播種期，天氣影響尚未到關(guān)鍵期，只是當(dāng)前播種延遲令未來(lái)豐產(chǎn)預(yù)期受到一定影響。

寶城期貨沈國(guó)成認(rèn)為，豆類油脂走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，大豆在收儲(chǔ)保護(hù)下表現(xiàn)得較為抗跌，油脂市場(chǎng)卻加速下行，不僅在于美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月報(bào)告利空的重創(chuàng)，更在于消費(fèi)需求遲遲未能啟動(dòng)。但值得注意的是，菜油在成本支撐下，率先觸底回升，月K線收出了長(zhǎng)下影線，并帶動(dòng)近期油脂板塊弱勢(shì)反彈，預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)還將延續(xù)。                 

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