白云鄂博稀土貧礦利用或將突破

白云鄂博稀土貧礦開發或將突破。12月5日，包鋼稀土公告購買西礦稀土貧礦進行工業化試驗，這說明包鋼集團對白玉鄂博礦體中貧礦資源的開發利用進入實質性的工業化生產試驗階段。白云鄂博西礦將與巴潤礦業一并注入包鋼股份，貧稀土礦的工業化試驗一旦取得成功，必將成為報告那個股份新的利潤增長點。

　　非公開發行股票募資收購巴潤礦業獲證監會批復，預計年內完成。11月24日，公司發布公告，稱于11月23日收到中國證監會的批復(證監許可20121368號)，核準公司非公開發行不超過16.5億股新股。公司董事會將嚴格按照核準文件要求和公司股東大會的授權辦理本次非公開發行股票相關事宜。公司前期準備工作充分，預計將在年內完成資金募集并完成資產注入。

　　集團已正式啟動氧化礦的環保搬遷和鐵、稀土、鈮等資源綜合開發利用項目。9月3日，“包鋼尾礦庫綜合治理與保護”項目的重要組成部分，包鋼氧化礦選礦搬遷及白云鄂博礦資源綜合利用工程正式開工，工程集裝備升級、節能減排、技術創新于一體，為白云鄂博尾礦的開發利用奠定基矗而包鋼集團“尾礦湖”將于兩年內封存管理，市場所需稀土等原料將從新建的環保選場尾礦的綜合開發利用項目里產生，干堆尾礦應用前景廣闊。

　　巴潤礦業的尾礦將率先被綜合開發利用，為市場提供稀有資源。隨著巴潤礦業的注入，尾礦也將正式進入包鋼股份。至7月底，巴潤礦業已的有1221萬噸(即月平均近60萬噸/年的)混合尾礦和未計數的氧化礦尾礦。這些現成的尾礦或被最早開發利用;精煉的鈮、鈧氧化物將成為替代進口產品應用于航空航天的高科技領域，為公司創造價值。

　　風險因素。鋼鐵行業持續低位運行，巴潤礦業注入期較長、尾礦開發遲緩、稀土貧礦開發利用較慢等都會給公司未來經營帶來較大的不確定性。

　　盈利預測與股票評級。不考慮資產注入，預計2012、2013、2014年每股收益分別為0.05元、0.10元和0.12元。考慮資產注入和公司未來發展，2013年業績將增加0.1元左右，我們認為第一階段股票的合理價位區間在7.5元~8.0元，在5.5元以下可以積極介入，給出買入評級。               

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