銅價上漲 全球銅市等待中國買家
隨著銅價自年初以來上漲15%，中國買家基本上離開了現貨市場。結果是，中國并未完全消耗掉去年12月份創紀錄進口的銅，這導致中國倉庫中的銅庫存大量增加。上海期貨交易所(SHFE)倉庫中的銅庫存自去年12月初以來增加了16萬噸，上周創下十年以來的最高水平。交易員估計，在所謂的“保稅倉庫”中的銅庫存同期從20萬噸增至40萬噸左右。“保稅倉庫”是指存放尚未繳納進口關稅的金屬的倉庫。
中國銅市場的其他指標也顯示銅價走勢疲弱。保稅倉庫較LME銅價的升水從今年年初的每噸逾120美元降至每噸60美元。自今年年初以來，上海期銅曲線處于明顯的“期貨溢價”(contango)走勢，三個月交割的期銅價格高于現貨價，暗示市場供應充足。而上海期交所與LME自今年年初以來的價差也一直不足以鼓勵中國進口銅。
一個重要的問題是中國消費者和交易員多久才需要重返國際市場。與去年相比，今年的銅市場存在兩個更加本質的區別。首先，多頭變得更加平和。去年預計銅價平均將超過每噸1萬美元、最高可達1.3萬美元的分析師和基金，現在已經降低了他們的預期。其次，中國目前所處的經濟周期時點與一年前不同。去年中國銅市場低迷是對中國收緊銀根的預警。中國貨幣緊縮政策導致經濟增長全面放緩。
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