有色金屬行業：有色持續跑輸大盤

    宏觀與流動性：美國貿易赤字高于預期，預算赤字好于預期；就業數據改善，但差于預期；奧巴馬提名財長侯選人，各方褒貶不一。退出量化寬松政策時機引多方爭論。歐元區經濟仍陷入萎縮，歐元區11月失業率為11.8%，創歷史新高，PPI物價水平不高。投資者信心指數回升。歐洲央行周四維持利率在0.75%不變。德拉吉會后表示對歐元區局勢樂觀，稱日內央行維持利率不變的決議是一致做出的，并無降息呼聲。中國12月CPI數據受季節性影響，略超預期。貿易數據優于預期，信貸年末回落。債券市場，赤字國國債收益率大幅走低。德國、法國、美國國債收益率回升，美元指數大跌。

　　價格回顧。基本金屬價格振蕩微漲。基本金屬價格受美元指數大跌，風險資產上揚的支撐，但需求的擔憂打擊基本金屬價格。最終，LMEX指數振蕩收高0.47%，其中LME銅期貨下跌了40美元，國內銅價上漲了190元/噸，LME金屬庫存互有增減，其中銅庫存增加了10225噸，國內銅庫存增加了2638噸。黃金價格振蕩收高11.70美元。美元指數大跌，提振金價，但各國經濟增長預期樂觀，預期收益率提升壓制金價漲幅。稀土價格重回跌勢。國內鎢精礦價格下挫，鉬價，鈷價、銦價、釩價上揚，鈦價、鎂價回落，國內外銻價分化。

　　有色板塊下跌2.89%，弱于大盤。CPI漲幅超出市場預期，打擊了政策寬松的預期，但貿易數據超預期支撐股市，全周大盤下跌了1.63%。磁性材料、小金屬板塊跌幅最大。黃金板塊下跌1.56%，跌幅最小。

　　本周焦點事件：歐美通脹、中國經濟增長數據及美國債務上限談判。

　　價格展望與策略觀點。我們認為，此輪行情的動力，主要源自于，國內外資金的重新配臵，股市吸引力提升；城鎮化、基礎建設支出等提升了市場對中國經濟增長前景的預期。金融、房地產與建筑建材受益。有色金屬雖然也是基礎建設投資受益的板塊之一，但未能跑贏大盤。有色金屬，從來就沒有經歷過蕭條時期產能的破壞，需求回升對于庫存的消化可能還需要較長時間。維持有色金屬行業“同步大市”評級。基本金屬：隨著國內政策定調，穩增長政策的出臺與效果顯現，經濟數據確認從底部復蘇，基本金屬的需求有可能會有所恢復，建議關注江西銅業，銅陵有色，錫業股份，馳宏鋅鍺。黃金：我們對黃金價格的短期前景仍不樂觀，黃金板塊可能要弱于行業。小金屬：大型稀土企業停產保價、收儲政策效果不佳，準入企業數量越來越多，企業復產可能性提升，稀土行業不甚樂觀。新興產業：關注節能環保產業中的格林美，輕質合金中業績增長穩定的利源鋁業。

　　風險提示：歐債危機惡化，國內經濟持續低迷，金屬需求恢復緩慢或供給增長超出預期等，美國遭遇債務上限協商困局。……更多新聞資訊、價格與市場               

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