大宗商品局勢(shì)震蕩 基金慎對(duì)有色金屬

近期，受美聯(lián)儲(chǔ)部分官員意圖縮減或退出量化寬松以及歐洲、日本連續(xù)三季度衰退等消息影響，國(guó)際大宗商品局勢(shì)震蕩，國(guó)際金價(jià)近兩周已經(jīng)下跌超過(guò)5%。大宗商品的頹勢(shì)也傳導(dǎo)到了A股之中，紫金礦業(yè)、山東黃金、江西銅業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)等有色金屬行業(yè)個(gè)股表現(xiàn)低迷。雖然國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)逐漸清晰，但受?chē)?guó)際大宗商品困局影響，基金對(duì)有色金屬行業(yè)股票態(tài)度謹(jǐn)慎，認(rèn)為中期A股仍有上行空間，但短期將受制于海外市場(chǎng)動(dòng)蕩，陷入調(diào)整。有色金屬等強(qiáng)周期股的最佳投資時(shí)點(diǎn)或許會(huì)出現(xiàn)在今年三季度，但在此之前不會(huì)有太大的機(jī)會(huì)。

　　上周，美元走強(qiáng)，而大宗商品普遍下跌。長(zhǎng)城證券研究報(bào)告指出，受部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度弱于先前預(yù)期以及美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模預(yù)期導(dǎo)致美元走強(qiáng)影響，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)普跌。其中，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)較好，跌幅不大；貴金屬和能源類(lèi)商品表現(xiàn)一般，周跌幅在2%到4%之間；倫敦基本金屬表現(xiàn)較差，倫銅、倫鋁跌幅逾5%。

　　受?chē)?guó)際大宗商品動(dòng)蕩影響，幾只大宗商品主題QDII基金表現(xiàn)不佳。跌幅居前均為黃金主題QDII基金，跌幅最大的產(chǎn)品2月以來(lái)凈值已重挫6%。

　　雖然大宗商品近期頹勢(shì)盡顯，但也有私募人士認(rèn)為，大宗商品近期表現(xiàn)主要反映的是市場(chǎng)預(yù)期對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整QE規(guī)模的預(yù)期，但即使美國(guó)憂心通脹縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，也會(huì)是一個(gè)相對(duì)緩和的過(guò)程，而立馬退出QE的可能性不大。如果大宗商品短期受利空超跌，反而存在超跌反彈機(jī)會(huì)。近期黃金的暴跌反應(yīng)過(guò)激，畢竟黃金可以作為對(duì)沖美國(guó)債務(wù)問(wèn)題的工具，因此黃金短期存在較強(qiáng)的反彈動(dòng)能。

　　A股近期陷入調(diào)整，國(guó)際大宗商品暴跌也成為困擾A股的利空之一。博時(shí)大中華亞太精選基金經(jīng)理張溪岡認(rèn)為，市場(chǎng)調(diào)整壓力主要來(lái)自兩個(gè)方面：一是春節(jié)后中國(guó)央行擔(dān)心通脹重來(lái)開(kāi)始收回流動(dòng)性；二是歐洲和日本連續(xù)三個(gè)季度衰退，歐洲和日本放水使得美元指數(shù)走強(qiáng)，對(duì)大宗商品價(jià)格打壓嚴(yán)重，相關(guān)行業(yè)股票持續(xù)下行，引發(fā)股市投資人強(qiáng)烈的觀望情緒。

　　但大宗商品暴跌從一定程度也緩解了我國(guó)輸入性通脹的壓力。南方基金首席策略分析師楊德龍分析，更多的聯(lián)儲(chǔ)成員開(kāi)始擔(dān)憂量化寬松政策對(duì)通脹預(yù)期的推動(dòng)，并暗示或調(diào)整QE規(guī)模，這可能會(huì)降低市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，受此影響，國(guó)際大宗商品，特別是黃金價(jià)格出現(xiàn)暴跌，同時(shí)也將減少流向新興市場(chǎng)，包括流向中國(guó)的資金。而美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策退出導(dǎo)致全球大宗商品價(jià)格下跌，正好能緩解國(guó)內(nèi)的輸入性通脹，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也將帶動(dòng)我國(guó)出口進(jìn)一步回暖，將可能給我國(guó)帶來(lái)低通脹高增長(zhǎng)的良好背景，并非完全利空。

　　有色金屬等強(qiáng)周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)近幾年往往呈現(xiàn)出“跌出來(lái)的反彈機(jī)會(huì)”。信達(dá)證券研報(bào)認(rèn)為，金屬價(jià)格底部探明和全球經(jīng)濟(jì)回暖促使行業(yè)利潤(rùn)有望出現(xiàn)回升。子行業(yè)看好受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的銅、價(jià)格接近成本的鉛鋅、供給收縮和需求回暖的鎢和錫。……更多新聞資訊、價(jià)格與市場(chǎng)

有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司

詳情查閱：http://www.chinatungsten.com

訂購(gòu)電話：0592-5129696短信咨詢：15880262591

電子郵件：sales@chinatungsten.com           

手機(jī)網(wǎng)站：3G版：http://3g.chinatungsten.com

WML版：http://m.chinatungsten.com