兩會將怎樣影響金屬價格的思考
被某些國外媒體冠之以“中國十年來最重要會議”的2013年兩會召開之即，市場對于大會講給金屬行情帶來何種影響也有多種猜測。
首先我們簡單回顧一下歷史。2012年兩會開幕時銅價正處于高位，會議召開期間價格僅在較小的區間內震蕩，反而是在會議結束近一個月以后開始破位下行。螺紋鋼價格也同樣是在兩會結束后不久開始啟動較大幅度的下跌。2012年兩會期間上海期貨交易所銅價總計下跌了1.7%左右。而在2011年的兩會召開期間，上海期貨交易所銅期貨價格累計跌幅更是超過了7%。僅從這兩項統計結果來看，兩會的召開似乎并未能夠給金屬帶來具有實質意義的利好推動，最終的市場表現均明顯偏弱。
而對于今年的兩會將要談及的經濟政策，市場關注的焦點主要集中在產業發展與貨幣政策方面。目前普遍預期將會會議期間將就環保政策、能源產業政策以及新的經濟發展目標以及預期通脹水平等問題展開討論。
就環保政策與能源產業政策而言，鋼鐵與有色金屬工業均是傳統意義上的高污染行業。在華北大面積霧霾天氣尚未結束的情況下兩會召開，可以想見將給高污染企業未來的發展帶來變數。由于高污染產能一般來說也是成本較低的產能，因此金屬工業的環境污染治理極有可能會加速鋼鐵及有色金屬生產成本的上升。但我們需要注意的是，盡管消息本身可能對市場價格產生一定的短期沖擊，但生產成本的上升最終傳導至市場價格將會是一個很長期的過程。
相比起產業政策來說，最為直接引導金屬價格的還是經濟增長目標與預期通脹水平，以及相關的財經及貨幣政策。由于本次兩會將產生新一屆國家機構領導班子，因此投資者對于新政策也容易產生較多的猜想。
目前的消息來看，絕大多數預測都認為今年的經濟增長目標會在7.5%左右，與2012年持平。盡管美國經濟的復蘇變得越來越確定，但傳統的中國最大出口貿易對象歐洲依然身處泥潭，在出口得不到有效恢復的情況下，即便是增加固定資產投資規模，要實現7.5%的經濟增長目標依然并非是輕而易舉，因此我們相信最終的經濟增長目標不會顯著偏離此水平。就固定資產投資規模而言，進一步擴大應無疑議，但擴大的幅度決定了對于金屬的需求規模。由于地方政府面對的財政壓力，新一屆政府在尚未完成地方政府融資平臺治理整頓的情況下即尋求大幅擴張固定資產投資的可能性非常小。若最終的GDP增長目標被確認為7.5%左右，那么對于眼下普遍存在庫存高企的各類金屬而言顯然起不到決定性的提振作用。
再從貨幣政策來看，在通脹水平走向進一步明朗化之前，央行顯然不會輕易改變目前的審慎態度。盡管主流的觀點認為早些時候中央經濟工作會議給出的信號與今年經濟發展目標都需要“穩中偏松”的貨幣政策，但從年后至今，央行就累計從公開市場回籠資金近萬億元，資金面平穩趨緊的態勢在短期內大幅逆轉的可能性非常小，不足以使金屬市場的貨幣環境出現根本性改變。
我們認為，兩會期間金屬市場由于政策原因走強的機率不大，投資者不宜對“兩會行情”產生過高期望值。由于政府施政同時也受眾多客觀條件的限制，一味期望大規模投資拉動經濟增長，從而帶動商品價格上漲很有可能會失望。……更多新聞資訊、價格與市場
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