有色金屬行業:鋁,壓力緩解,但只是暫時現象

國家物資儲備局收儲僅能緩解市場壓力

　　中國國家物資儲備局近期將收儲30萬噸精煉鋁(路透,3月13日),加上2012年底采購的10萬噸鋁,國家物資儲備局的鋁庫存量將從目前的47.7萬噸左右升至77.7萬噸。將在未來兩個月內展開的收儲可能在短期內對國內和LME鋁價形成支撐(尤其考慮到中國鋁需求在3-6月季節性走強),但這不能改變2011年年中以來國內和LME鋁價承壓的結構性基本面原因。

　　以人民幣計算,中國國內鋁價在此期間下跌超過13%,今年以來下跌了3%,這主要是國內供應顯著過剩造成的。這一過剩局面是由以下幾方面因素共同導致的:

　　在西北和西部地區,低成本供應增長推動下總產量強勁增長(右圖)、中國高成本生產商產量削減不足(部分原因在于國家物資儲備局收儲或電價補貼等政府支持),以及對中國鋁半成品出口的外部需求疲軟。我們預計由于在當前低價下仍可獲利,低成本供應大幅增加的趨勢還會持續,除非更多高成本生產商關停產能和/或出口出現增長,中國市場或將繼續承壓。

　　當前或更低水平的國內鋁價是推動生產商大規模減產的必要條件

　　近期價格下滑、全球庫存高企以及供應過剩持續的前景正在加大國內和中國以外生產商減產的壓力。盡管生產商似乎已有所行動,但在我們看來力度還遠遠不夠。2013年至今總產能削減了近100萬噸(RUSAL約30萬噸;中國約70-75萬噸),但產能削減不能完全轉化為產量下降(2013年削減產能帶來的產量下降可能只有25-35萬噸),數據遠低于我們2013年160萬噸的全球減產假設。

　　總之,除非我們看到全球產量削減/推遲規模超過160萬噸(我們的2013年假設)以及/或者我們認為中國需求增長將超出我們12%的2013年預測,或者中國以外需求大于3%,我們仍將維持對鋁的悲觀看法。……更多新聞資訊、價格與市場

有色金屬生產商、供應商：中鎢在線科技有限公司

詳情查閱：http://www.chinatungsten.com

訂購電話：0592-5129696短信咨詢：15880262591

電子郵件：sales@chinatungsten.com

手機網站：3G版：http://3g.chinatungsten.com

WML版：http://m.chinatungsten.com