從貿易商的視角看未來融資銅的規模變化

與中國的銅貿易商溝通融資銅

　　2月精煉銅進口數據進一步下滑,間接印證中國銅市場供需過于寬松。在發布了《融資銅規模或將趨弱?》的報告之后,我們近期與貿易商溝通,繼續探討融資銅的話題。

　　國家對融資銅的相關政策在逐步收緊

　　貿易商表示,相關政策對于融資銅的限制在增大:首先,原來小范圍存在貿易商通過一份期貨保稅倉單循環多次開信用證的現象,而現在一份倉單只能開一次信用證,并且在時限到達之后,貿易商必須將銅要么出口,要么銷往市場;其次,上海地區,目前已經不接受外地倉單開具信用證的申請了,在以前,釜山、新加坡的倉單都是可以做的。

　　房地產行業對于融資銅的需求規模可能降低

　　根據貿易商的反饋,從行業層面看,融資銅的需求規模可能有所減弱。融資銅規模很可能與房地產緊緊相關,比如部分資金鏈條緊張的房企需要通過低成本的融資渠道獲取資金。如果國家調控房地產,對應中小房企退出房地產行業,那么來自房產方面的融資需求也會減弱,融資銅的需求規模也可能跟著走弱。但同時貿易商對于房地產行業的未來不是非常悲觀,他們認為房地產對于中國經濟是支柱產業,不可能出現快速的衰退。

　　套利空間收窄,也支持我們對于融資銅規模有望降低的判斷

　　我們在《融資銅規模或將趨弱?》的報告中提到,我們認為未來融資銅的規模會下降。從期貨套利的角度,由于越來越多的trader進入,導致目前銅期貨的可套利的空間變得很狹窄。因此,我們認為,貿易商的反饋的信息基本支持了我們對于融資銅規模承壓的判斷。……更多新聞資訊、價格與市場

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