有色金屬需求改善 下游行業仍舊低迷

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

世界經濟復蘇態勢分化。美國經濟數據強勁,失業率降至7.7%,房地產市場逐步改善;經濟領先指標繼續回升;國會就財政赤字削減計劃爭議不休。歐洲經濟延續低迷狀況,前景仍不樂觀,意大利政治僵局及塞浦路斯救助問題重燃歐債危機,風險再度上升。中國經濟呈現弱復蘇態勢,貿易狀況大超預期,固定資產投資也環比增長,但CPI 同比上漲3.2%,遠高于預期。中央定調GDP 增長目標為7.5%左右,CPI 漲幅控制在3.5%左右。

基本金屬國內需求回升,海外需求仍較低迷。

在國內:基本金屬產量保持較高增速;銅產品進口回落,原料進口也趨下降;鋁材、廢鋁等進口量回落。有色下游行業中,汽車略有改觀,但電力設備、家電同比未見提速。房地產及電力、鐵路等基礎建設投資增速回升。銅國內價格升水,期現價差呈現貨升水態勢,現貨需求出現了一些改善跡象。但有色金屬的庫存水平仍然很高,對價格形成壓制。

在海外:有色需求復蘇力道不足。美國房地產和汽車市場都在顯著改善,有色金屬的需求正在改善;但歐洲宏觀經濟狀況及有色下游行業仍較為低迷。同時海外各品種期現價差較低,需求態勢不樂觀。

面對國內流動性環境可能發生調整,銀行理財產品加強監管可能影響社會總融資規模,而房地產政策正在加碼,財政支出有望提升的經濟環境,我們對于市場存在一定的擔憂,但認為行業的中期前景仍較樂觀。關注點：一是,挖掘2012 年四季度和2013 年一季度業績有望大幅增長或超預期的公司。二是布局基本金屬需求回升。三是,財政支出可能關注的節能環保與新能源領域。

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