中國需求不及預(yù)期 銅市多頭短期難見曙光

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

受中國樓市調(diào)控影響，銅價(jià)大幅下挫，4月1日滬銅主力合約1307重挫2.34%，一季度累計(jì)跌幅5.7%。分析稱，受美元持續(xù)走強(qiáng)，倫敦、上海兩地庫存創(chuàng)近10年新高的雙重壓制，在“中國因素”可能落空的情況下，銅市多頭近期曙光難現(xiàn)。

銅價(jià)下跌主要是因?yàn)闅W元區(qū)宏觀面轉(zhuǎn)壞(意大利選舉、塞浦路斯債務(wù)危機(jī)等以及持續(xù)糟糕的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù))，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好萎縮，歐元、英鎊創(chuàng)下2013年以來新低，推高美元。目前，全球主要國家貨幣政策收緊將是大方向，美國逐漸退出QE，并在更長的一段時(shí)間不排除進(jìn)入升息周期，大宗商品將持續(xù)受到壓力。

今年國外礦山產(chǎn)出有明顯增加的勢頭，銅礦山產(chǎn)能利用率將會逐漸釋放(預(yù)計(jì)將達(dá)到86%，增加4個(gè)百分點(diǎn)左右)；TC/RC的上漲令歐美及中國冶煉企業(yè)生產(chǎn)積極性提高，銅礦轉(zhuǎn)化為精銅的速度變得更快，造成庫存大量積壓。

目前，倫銅、滬銅庫存均創(chuàng)出10年來新高。分析師稱，撇開社會上的隱性庫存，三大交易所庫存超過80萬噸；加上保稅倉庫銅庫存，將超過150萬噸，這種庫存壓力將使銅價(jià)步入漫漫熊途。

雖然負(fù)面消息不斷，當(dāng)前銅精礦開采成本卻在增加，罷工出現(xiàn)的頻率也較高，且國內(nèi)廢銅市場冷清，貿(mào)易商持貨待漲，大的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是逐步走向復(fù)蘇，因此不傾向于銅價(jià)持續(xù)下跌的觀點(diǎn)。

從比例上看，中國用銅占比在2012年增長到42%，在全球銅市中的地位越來越重要。目前來看，中國內(nèi)需復(fù)蘇乏力，電力、房地產(chǎn)以及家電板塊尚無樂觀跡象，如果沒有新的利好政策出臺，2013年中國實(shí)際銅消費(fèi)的增幅將十分有限，很難支撐當(dāng)前的價(jià)格。

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