有色金屬行業:整體缺乏機會,關注深加工企業

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

2013年一季度金屬價格先揚后抑,至一季度末,除個別小金屬品種以外,絕大多數金屬品種價格與去年底相比,都出現了明顯的跌幅,部分大宗金屬(例如銅、鋁)甚至創下一年新低。供應面的高開工率與需求端的低迷,使得金屬供過于求的矛盾日益突出,而矛盾激化的最直接體現便是全球主要商品的庫存都創下了近十年的高點。

2013年二季度投資策略中國經濟在經歷飛速發展時期后,未來可能進入中速發展期,作為與經濟增速密切相關的有色金屬行業正在經歷了一個利潤率回歸的過程。預計今年有色金屬行業整體性超額收益的可能性正在降低。

在缺乏系統性機會的背景下,投資標的也許只能轉向下游深加工企業。這背后的邏輯是:深加工企業受益于原材料的低位,依靠終端產品獲得一定的附加值,這類公司盡管盈利彈性較小,但在整個有色金屬行業處于低迷期的時候,業績的成長性要優于上游采選及中游的低端冶煉壓延類企業。

未來六個月內,中性鑒于實體經濟復蘇的不確定性,我們下調行業至“中性”的評級。重點關注生產較高附加值產品的下游深加工企業。

有色金屬生產商、供應商：中鎢在線科技有限公司

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