需求緩慢回暖 有色金屬短期將維持弱勢

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

一季度，受塞浦路斯銀行法案以及日元再寬松等事件性影響，美元走強趨勢確立，同時中國經濟復蘇低于預期，金屬需求緩慢回暖，有色金屬價格低位徘徊，疊加A股有色金屬個股年報業績探底的因素，我們認為有色金屬行業將持續弱勢。

從目前全球經濟復蘇實際情況看，美國復蘇一枝獨秀，但在復蘇進程中，零售及就業數據仍有反復。中國國內消費者價格指數（CPI）溫和可控，但經濟復蘇仍顯孱弱。歐洲及日本經濟仍處底部徘徊，貨幣貶值仍是首選。根據IMF最新報告，IMF將2013年全球經濟增長預期從1月的3.5%下調到了3.3%，將2014年的經濟增長預期從1月的4.1%下調到4.0%。

經濟弱復蘇對于有色金屬的需求帶動作用偏弱，同時疊加寬松貨幣退出預期，我們認為二季度有色金屬仍將處于兩難的外部運行環境，經濟復蘇能否提速決定行業下一步的破局方向。

短期來看，在聯儲寬松政策退出的預期下，基本金屬在需求緩慢回暖前提下，價格仍將在較長時間受到美元走強的壓制。在美元走強，需求弱復蘇大格局下，有色金屬短期仍將以避險策略為主，投資策略應尋找業績出現向上拐點的個股。

從長期投資角度看，新城鎮細則出臺后，中國需求回暖仍是大概率事件。長期策略應以資源為重，特別關注金屬價格大幅下跌過程中并購低價資源（黃金礦產除外）以及大股東資源注入預期強烈的投資標的。

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