中國稀土永磁行業：專利格局變化 新的機會顯現

【中鎢在線新聞網-稀土新聞】

正海磁材于5月16日公告與日立金屬就337調查達成和解協議,主要內容包括日立金屬允許公司在授權地區使用、要約銷售、銷售和處置公司產品,具體內容見公司公告。同時我們了解到國內另外兩家非上市公司(安徽大地熊公司、寧波金雞強磁有限公司)亦與日立金屬達成了相應的和解協議,這標志著國內釹鐵硼行業具有日立金屬專利授權的企業由5家增加為8家。

以上市的正海磁材為例,2012年出口收入占比僅為23%(其中外銷毛利率高達39.53%,顯著高于內銷的22.76%),遠低于原有專利企業中科三環及寧波韻升50.83%及68.71%的水平;另一方面,正海磁材1季報顯示其目前產品以風電、節能電梯、節能空調等領域為主,而中科三環、寧波韻升目前產品主要以汽車電機、汽車EPS、VCM等高端領域為主。受益于渠道及客戶方面的先發優勢,我們預計短期內非專利企業可能難以迅速打入原有專利企業的優勢領域,對于原有專利企業沖擊或有限。我們5月份調研情況顯示釹鐵硼行業整體復蘇明顯,開工率環比改善趨勢持續,維持對行業的看好。

我們在此前報告中一直強調釹鐵硼市場的分化特點,國內市場以中低端需求為主,且產能嚴重過剩,行業整體開工率處于低位;而海外市場(大部分為專利保護市場)以中高端需求為主,只有具有專利授權的企業才能進入,競爭格局更加良性且穩定,開工率明顯高于行業水平。我們認為中長期來看,獲有專利的企業能夠通過逐步打通海外市場銷售渠道使產品結構及毛利率水平獲得顯著提升。

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