有色金屬行業(yè)：業(yè)績重于概念 持續(xù)推薦海亮與廈鎢

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

警惕希臘問題再次打壓大宗金屬:7月歐元區(qū)的隱憂開始出現(xiàn)，主要來自于兩點，第一，希臘問題的發(fā)酵;第二，經濟持續(xù)下行，降息的預期增強。由此而言，大宗金屬可能承壓。貴金屬上，歐債問題的爆發(fā)總伴隨著金價的回調，而基本金屬由于中國經濟下行明顯，加之風險偏好的下降導致上行空間有限。

　　上周大宗商品價格走勢:上周金價下跌6.78%，銀價下跌8.91%，WTI價格下跌4.35%，倫銅價格下跌3.73%，美元指數(shù)上升2.04%，秦皇島煤價下跌0.82%，全球鋼鐵指數(shù)下跌4.37%以及美國天然氣價格上升2.21%。

　　本周評論:上周受伯南克講話影響金價大幅下跌。當然，QE退出是中期的利空，伯南克講話是一個階段性的事件，所以短期內金價將超跌反彈。中期，美國利率上升(包括國債收益率以及基準利率)也是利空黃金的因素。而支持金價的因素主要源于各國外匯儲備多元化以及紙幣超發(fā)的整體宏觀環(huán)境。A股市場的貴金屬股票雖然已大幅調整，但是由于黃金難有上漲動力，所以無行業(yè)性機會。

　　本周LME銅價一度跌至2011年10月來最低，下跌近4%。對美聯(lián)儲可能提前縮減量化寬松政策的預期對銅價構成下壓，而就基本面而言，長期看空銅價為一致預期。目前中國流動性緊張并未緩解，對實體經濟的打壓將損害基本金屬的需求。A股市場，資源股受價格同比下跌的預期影響而疲軟，即使鉛庫存大幅下跌，鉛價上漲也難帶動相關公司上漲。我們持續(xù)推薦海亮股份這類業(yè)績大幅增長的公司。

　　小金屬方面，由于碳酸鋰漲價已過，同時國內A股整體風險較大，所以估值較高的鋰板塊面臨回調。我們中長期堅定看好鋰行業(yè)的發(fā)展趨勢，建議逢低買入。同時關注鎢價與廈門鎢業(yè)股價的背離，由于上半年鎢價上漲使得廈鎢業(yè)績預計大幅反轉，而股價并未表現(xiàn)，我們認為目前廈鎢被低估。

　　組合走勢:海通每月有色組合本周下跌2.31%，申萬有色指數(shù)下跌5.37%，滬深300下跌4.11%。   

　　經濟指標簡述:本周美國經濟在QE退出的預期中增速放緩;歐洲經濟的復蘇前景在希臘事件中陷入困境;中國隔夜SHIBOR升至新高，經濟數(shù)據(jù)并不理想。

　　本月推薦股票:6月我們繼續(xù)維持二季度推薦邏輯:行業(yè)倒U型走勢，4月推薦增發(fā)概念，5月推薦環(huán)保新能源，6月相對謹慎，推薦估值較低，業(yè)績明確反轉的個股。推薦海亮股份(25%)，廈門鎢業(yè)(20%)，格林美(15%)，東方鋯業(yè)(15%)，貴研鉑業(yè)(15%)，天齊鋰業(yè)(10%)。

　　風險提示:未來的風險主要在于:大盤的回調、中國2季度GDP增長低于預期、歐元區(qū)風險加劇。

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