包鋼稀土:2013年或將是公司盈利低點
【中鎢在線新聞網-鎢新聞】
業績同比下降79.68%
2013年1季度,公司實現營業收入22.96億元,同比下降35.69%;歸屬母公司所有者凈利潤2.45億元,同比下降79.68%,環比扭虧為盈;基本每股收益為0.10元。
毛利率下滑,期間費用上升
報告期內,公司主營產品稀土氧化物綜合價格同比下跌超5成,超出我們此前預期,造成綜合毛利率同比大幅下降32.75個百分點至28.39%。報告期內,公司銷售、管理和財務費用,分別同比增加16.67%、86.58%和125.79%;受此影響,公司期間費用同比大幅增長92.67%。受產品價格下跌和期間費用上升影響,2013年1季度,公司凈利潤同比下降79.68%。
2013年或將是公司盈利低點
2013年包鋼稀土公司計劃生產稀土分離產品折氧化物5.2萬噸(含儲備);稀土金屬5000噸;稀土功能材料12500噸,其中:拋光粉2800噸、貯氫合金1500噸、釹鐵硼材料8200噸、熒光粉500噸。公司預計實現銷售收入75億元,營業成本51.9億元,期間費用13.6億元。鑒于稀土價格已處于底部區域,未來下跌空間有限,因此我們認為2013年或將是公司盈利低點。
永磁合金有望成為未來盈利增長點
報告期內,公司完成1.5萬噸永磁材料項目二期,未來將進一步擴充至3萬噸產能,公司永磁產品在成本上具備較大優勢,因此未來市場良好,有望成為未來盈利增長點。
維持“持有”評級
預計公司2013-2015年EPS為0.27元、0.74元和1.18元,對應動態市盈率為107倍、39倍和24倍。繼續維持公司“持有”的投資評級。
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