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作者:有色金屬生產商、供應商-廈門中鎢在線    文章來源:網絡轉載    更新時間:2013-6-28 15:29:29

有色金屬:子行業需求較旺

中鎢在線新聞網-鎢新聞

    2013年上半年有色金屬板塊跌幅倒數第二,下跌27%,僅次于煤炭。受美聯儲量化寬松政策退出預期,全球經濟復蘇遲滯,金屬價格大都震蕩走低,企業盈利整體大幅下滑,股價持續承壓。板塊內各子行業均下滑22%-31%不等,而磁性材料跌幅略小于10%。

展望下半年,預計全球經濟恐維持當前弱復蘇態勢,美聯儲退出量化寬松的日期日益逼近,金屬庫存仍大都在歷史高位附近,價格恐繼續底部徘徊,預計有色板塊整體仍難顯現大機會。但對基本金屬貴金屬板塊,大部分小金屬持中性看法,相對看好子板塊。

看好新能源和節能環保相關的釹鐵硼磁性材料板塊。首先,高性能釹鐵硼,位列新材料之首,未來供需結構向好。需求端一方面受益于稀土價格回歸,低價刺激,另一方面受益于新能源和節能環保行業發展,如風電、節能家電、節能電梯、節能工業電機等發展。供應端高性能釹鐵硼受專利保護,高技術壁壘、市場壁壘,保障了行業較高毛利率和產能利用率。

釹鐵硼板塊幾個優良特質被看好,相對穩定的高毛利率(近三年25%以上),低資產負債率(30%以下),輕資產投入。板塊內優秀公司中科三環、寧波韻升、正海磁材值得長期關注。

另外,鋰資源板塊也看好。首先,鋰產業鏈呈現上游寡頭壟斷、下游需求穩步增長,基于對全球供需對比的判斷分析,未來1-2年供需仍處于緊平衡狀態,產業鏈上各產品價格仍可保持穩中略升;其次,國內鋰產業鏈利潤分布規律非常明顯,毛利率沿產業鏈逐級降低,資源品、中游加工產品、下游材料毛利率分別在35%-50%20%-25%、15%-20%區間,資源品處于明顯的優勢地位;最后,國內成熟鋰業公司大多集中在產業鏈中間,資源類企業如西藏礦業、西藏城投的開發計劃一直未能如期達產,不確定性多,建議關注已有業績基礎,正積極向上游開拓的部分公司,在獲取資源后業績可上新臺階。建議關注天齊鋰業、江特電機、路翔股份。

繼續看漲鍺價,小金屬鍺和鋯可關注。受益于行業整合的加快和行業自律加強,以及戰略收儲的啟動,使供應端缺口繼續存在,價格存在上行動力。鋯英砂價格目前處于成本線附近,未來受行業巨頭持續大幅減產推動,伴隨需求復蘇,價格正從底部回升?春眯袠I內一體化龍頭公司,云南鍺業和東方鋯業。

還有基本金屬深加工個股,包括利源鋁業和海亮股份。兩公司均是行業翹楚,在競爭激烈整體盈利向下的情況下,均取得穩健,甚至增長業績。中報預告利源鋁業增長40%-60%,延續了高增長;海亮股份增長30%-80%,受益于主業和參股金融投資收益的增長。當前有色金屬板塊盈利整體大幅下滑,能取得盈利正增長,并在未來1-3年內仍大概率能取得業績持續增長的公司委實不多,值得關注。

風險提示:全球經濟復蘇弱于預期,美聯儲收縮貨幣政策,國內銀行間市場利率飆升恐引金融危機,有色金屬板塊估值中樞繼續下移等風險。

  

有色金屬生產商、供應商:中鎢在線科技有限公司

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