美國經濟數據好于預期 銅價反彈受阻

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

    經濟環境概述：美國經濟緩慢復蘇，近期經濟數據好壞參半。歐盟經濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業率高企，歐洲債務問題仍存不穩定因素。中國經濟復蘇力度較弱，不悲觀，也不能太樂觀。

　　各國政策取向：美聯儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產，美聯儲準備在年末縮減購債規模，2014年終止QE。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行降息。中國中央政治局會議表示宏觀要穩住，微觀要放活，社會要托底。近期中央高層又表示不會推出大規模經濟刺激計劃。

　　銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟增速回落，銅供需格局寬松，庫存居高難下。短期反彈主要因歐美經濟數據利好，中國銀行間市場恐慌情緒結束以及QE 退出預期的影響趨弱。制約反彈高度的主要是長周期因素。因此這波反彈的高度有限。

　　其他指標驗證：美元指數繼續反彈，黃金和白銀價格小幅回落。螺紋鋼略有反彈，中國固定資產投資力度尚可。股市小幅反彈，等待城鎮化工作會議的進展和IPO。

　　現貨價格：7月2日，上海電解銅現貨報價貼水100元/噸至升水20元/噸，平水銅成交價格50430-50570元/噸，升水銅成交價格50530-50670元/噸。滬期銅延續強勢反彈，反彈幅度近千元，現銅成交價重歸5萬元上方，持貨商逢高拋貨，現銅供應充裕，但近午間銅價再上，套利窗口打開，市場部分中間商買現拋期，入市接貨，持貨商挺價信心增強，平水銅貼水收窄，好銅轉為小幅升水報價，下游因銅價反彈后畏高情緒出現，買興受抑，市場成交以投機商為主。

　　近期重要經濟數據：今日，美國ADP 就業數據，非制造業PMI 和進出口數據。

　　重要行業新聞:上海有色網(SMM)近期對國內20家電線電纜企業調研結果顯示，企業對銅價運行觀點分歧較大。3成線纜企業看空后市銅價。

　　小結：美國商務部宣布，5月的工廠訂單環比增2.1%。據彭博社調查，經濟學家對此的平均預期為環比增2.0%。4月的工廠訂單從環比增長1.0%向上修正至1.3%。美國5月房價同比上漲12.2%，漲幅為七年最高，顯示房地產市場復蘇持續強勁。美國經濟好于預期，美元繼續強勢上漲。美元回流美國的預期使得新興市場國家的風險資產價格受到壓制。銅價大幅反彈一日后開始整理，我們預計這波反彈高度較為有限。策略上，日內交易為主，等待拋空的機會。

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