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作者:有色金屬生產商、供應商-廈門中鎢在線    文章來源:網(wǎng)絡轉載    更新時間:2013-7-16 11:31:45

有色金屬:業(yè)績壓制反彈高度

中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞

    股價反彈,業(yè)績下滑。有色金屬指數(shù)近兩天上漲10.5%711晚間中科三環(huán)、廈門鎢業(yè)、中色股份、錫業(yè)股份、羅平鋅電、銀邦股份發(fā)布半年業(yè)績預告,中科三環(huán)業(yè)績同比下滑50%-70%,廈門鎢業(yè)上半年業(yè)績同比下滑77.69%,中色股份績同比下滑50%-80%,錫業(yè)股份上半年虧損9.1-9.8億元,羅平鋅電上半年虧損5800-6300萬元,銀邦股份業(yè)績同比下降10%-30%。

壓制板塊因素短期解除。前段金屬價格受到大幅打壓主要有兩個原因,第一,中國作為全球最大的金屬消費國經(jīng)濟下滑壓制需求,第二,美國經(jīng)濟好轉,退出QE預期強烈。近日李克強總理講話提到宏觀調控要讓經(jīng)濟增長不滑出下限,對中國經(jīng)濟硬著陸的擔憂消除,而美聯(lián)儲會議紀要及伯南克講話表明美國QE將持續(xù),壓制金屬價格的兩大因素短期解除。

反彈高度猜測。兩座大山搬離之后,有色指數(shù)大幅上漲,然而礦業(yè)長周期不改,我們認為本輪行情屬于超跌反彈;仡檭纱笠蛩,6月初公布的5月份PMI,匯豐和官方數(shù)據(jù)分離,6月中旬公布的國內宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍低于預期加大了對中國經(jīng)濟的擔憂,6月下旬7月初分別公布的匯豐PMI和官方PMI確認了中國經(jīng)濟的下滑。美國QE退出預期影響主要從620日伯南克講話暗示QE將在年內縮減規(guī)模開始。同時考慮到有色板塊業(yè)績大幅下滑影響,我們預計本輪有色指數(shù)反彈難以超出6月中旬位置,有色金屬(申萬)當前指數(shù)2620.25,反彈高度預計在2800左右。

投資建議:因為兩大因素主要是壓制金屬價格,前段下跌過程中,資源股首當其沖,那本輪超跌反彈中,資源類股票領漲行業(yè)也是必然。從長周期來看,我們認為金屬價格反彈之后仍將維持弱勢震蕩,對有色金屬板塊維持“同步大市”評級。維持我們一貫的策略,未來隨著全球經(jīng)濟復蘇有色金屬板塊有望出現(xiàn)需求引導的自下而上的行情,因此建議優(yōu)先關注下游開工率高的加工類企業(yè),重點推薦亞太科技、利源鋁業(yè)、貴研鉑業(yè)、銀邦股份和江特電機。

風險提示:經(jīng)濟反復,下游需求復蘇不及預期。

  

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