掘金政策紅利 稀土概念股炒作卷土重來

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

 　　在經歷了上周短暫的沉寂之后，稀土概念股炒作再度卷土重來。7月23日，稀土概念股早盤集體飆升，領漲滬深兩市各大板塊個股。截至終盤，龍頭股五礦稀土、盛和資源均牢牢封上漲停板，包鋼稀土、中科三環、中色股份、廈門鎢業等漲幅也超過4%以上。

當天，稀土概念股再度飆升與政策紅利的釋放不無關系。有消息稱，工信部擬聯合環保部、海關、國土資源部、商務部等多部委開展全國稀土整治工作，目前整治方案已經進入各部委會簽階段。據了解，此次稀土整治仍以打擊“黑”稀土為主，但“打黑”范圍和力度將超過歷次的“打黑行動”。

“前期贛粵聯合打擊非法稀土行動初見成效，在未來行動或將升級至全國層面的大背景下，此舉將刺激稀土價格繼續上漲，稀土價格漲幅有望超預期。”對此，廣發證券[3.23% 資金 研報]分析師巨國賢認為。

此前，稀土價格自2011年7月高點至今跌幅已經近9成。其中，氧化鏑價格從2011年中的最高價1300元/噸以上，此后一路下跌，至2012年10月份跌至200-250萬元/噸區間，再之后在低位維系了6個月時間。

不過，自6月20日以來，稀土價格迎來了一個月的持續上漲。百川資訊顯示，截至目前，氧化鏑價格價格近乎瘋狂上漲至近180萬元/噸，從6月初的最低點反彈幅度超過60%。同樣，輕稀土的代表品種氧化鐠釹成交價也已達32萬-33萬，較價格啟動前的25萬/噸上漲30%左右。

釋放政策紅利

巨國賢稱，此次稀土行業史無前例的“打黑行動”將會有效促進稀土價格上漲，對相關的稀土概念股形成實質性的利好。

“從政策層面來看，近期贛粵聯合打擊稀土盜采有望在全國范圍內鋪開，政策力度加強導致供給端收縮，政策底已隱現。”巨國賢認為。其表示，政府打擊非法稀土私礦政策力度的加強，是造成近期稀土價格觸底回暖的主要誘發因素。同時，經過國家多年的治理，合法稀土領域的集中度已經大幅提升，我國合法稀土供給也成逐年收縮態勢。

海通證券有色金屬分析師施毅直言，在有色金屬投資中，供給端變化對于金屬價格的影響甚于需求端，這也導致了稀土價格在2011年出現瘋狂上漲行情。因此，在管理層釋放政策紅利的前提下，此輪稀土行業上漲行情尚未終結。

此前，從稀土、鎢、銻、銦、鍺這幾個中國稀有品種的管制歷程看，最早管制的品種為鎢，始于2002年（從采取開采配額算起），至今超過10年時間且仍舊處于整治狀態。顯然，稀土行業“供給端故事”還可以走很長的路。

“根據跟蹤的行業信息看，此輪打擊稀土私礦由工信部主導，屬于全國性的行為，贛州僅是第一站，南方其余稀土重省陸續的打擊活動很有可能進一步提升稀土價格，甚至超預期。”施毅表示。

此外，巨國賢也稱，稀土價格觸底反彈背后也來自于成本因素的支撐。在前期稀土價格自2011年7月高點至今跌幅已經近9成的情況下，除鐠釹外其他品種價格均觸及2010年低位，考慮到資源稅和環保投入已經使企業生產成本翻倍，因此稀土價格已經受到其成本線支撐，自身存在較強超跌反彈動力。

中報不容樂觀

不過，盡管稀土價格在6月底出現觸底反彈趨勢，但仍難以扭轉跌價對相關上市公司業績帶來的沖擊。從目前稀土板塊預期披露中報業績的情況來看，整體不容樂觀。

如當天漲停的五礦稀土已于7月15日發布了中報業績預告。公司稱，預計2013年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約900萬元-1500萬元，實現扭虧為盈；與追溯調整后同比下降92.5%-95.5%。

五礦稀土表示，報告期業績預計數與追溯調整后上年同期數同比下降的原因：系因稀土市場持續低迷，稀土產品銷售價格、數量及毛利率同比下降較大以及部分產品存在跌價準備情形所致。

同樣，因受累稀土價格下跌，正海磁材也在7月11日發布上半年業績預告稱，預計2013年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利1884.49萬元-3768.99萬元，比上年同期下降60%-80%。此外，中科三環、中色股份、廈門鎢業今年中期業績同比也大幅跳水。

中山證券分析師李一為表示，當前，稀土市場仍維持供大于求的狀況。對比上游公司利潤情況，可以發現，2012年上半年包鋼稀土和廣晟有色的銷售毛利率分別為48.75%和14.76%，銷售凈利率分別為29.26%和1.63%，而2013 年上半年輕稀土均價同比下滑29%，重稀土均價同比下滑63%，稀土冶煉企業均已處于微利或虧損狀態。

李一為認為，在稀土冶煉企業已經處于微利狀態的情況下，稀土價格將會獲得成本支持，難以繼續下跌，但是在稀土供大于求的狀態下，稀土價格反彈高度有限。因此，在未來較長的時間內，稀土冶煉企業都將處于去產能狀態，業績難以好轉。同樣，磁材加工也面臨產能過剩的局面。即便是稀土價格不再繼續下滑情況下，磁材加工企業高毛利率料難以長久，在量價齊跌之后有可能面臨毛利的下滑，強議價能力也將逐步退化。

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