選礦廠停產搬遷，利好公司長期發展

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

    包鋼稀土公司決定自7月1日起，下屬的稀選廠停產半年。公司此舉主要是為了有效執行國家稀土礦產品總量控制政策，促進稀土市場供求平衡；同時也為了配合包鋼（集團）公司氧化礦上山（即氧化礦選礦整體遷移至白云鄂博礦區）項目的實施。公司前期稀土精礦儲備充足，因此選礦廠停產不會影響公司全年業績目標的實現。

　　公司年產稀土精礦折氧化物5萬噸以上，約占全國輕稀土礦產品總量的7成，因此公司選礦廠停產將使市場上流通的合法稀土精礦大減，利于相關部門發現、辨認和打擊非法稀土私礦產品。此外，包鋼集團氧化礦的整體搬遷利于公司提高礦區管理水平，未來有望杜絕稀土原礦偷盜現象；同時搬遷項目從環保上保障了公司的可持續發展，利好公司長期發展。

　　稀土價格觸底，盈利低點已現

　　稀土價格自2011下半年至今跌幅已經近9成，已具備較強超跌反彈動力；同期正規企業受非法私礦困擾，盈利能力大幅下降，因此近期受贛粵聯合執法打擊私礦影響，部分稀土品種價格觸底回升。此前公司預計2013年實現銷售收入75億元，營業成本51.9億元，期間費用13.6億元，因此我們認為2013年將是公司盈利低點。鑒于目前稀土下游需求見底，價格已觸底回升，因此我們認為2014年公司盈利或將出現恢復性上漲。

　　上調至“謹慎增持”評級

　　預計公司2013-2015年EPS為0.28元、0.64元和1.05元，對應動態市盈率為75倍、33倍和20倍。鑒于目前稀土價格觸底回升，預期未來政策紅利有望扭轉行業基本面；公司作為行業龍頭，具備一定資源和成本優勢，因此上調公司的投資評級至“謹慎增持”。

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