有色金屬行業：歐洲數據回升 中國持續低迷

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

關鍵事件與宏觀數據：美國經濟數據好壞不一，其中美國7 月密歇根大學消費者信心指數，美國6 月新屋銷售，MARKIT 制造業采購經理人指數(PMI)7 月初值，6 月耐用品訂單等數據超出市場預期，但6月成屋銷售、初請失業金人數等數據則差于預期。歐元區先行指數與信心指數回升，其中歐元區PMI 初值升至18 個月高點50.4，自去年1月以來首回50 榮枯線上方。歐元區7 月消費者信心增幅超預期，觸及近兩年最高。法國、意大利消費者信心指數也較強勁，德國info 商業指數超預期。中國匯豐7 月制造業采購經理人指數預覽值降至47.7，創下11 個月來新低。債券市場，歐洲經濟數據向好，赤字國國債收益率下行，利差減校美元指數走弱。石油價格回落。

　　價格回顧：基本金屬價格下跌。歐洲經濟有所回穩，美元指數走弱，但中國經濟數據不佳，且政策預期落空。LMEX 指數走弱1.01%，其中LME 銅期貨下跌0.77%，國內銅價上漲了290 元/噸，主要金屬庫存互有增減，其中LME 銅庫存下降了17150 噸，國內銅庫存下降5865噸。黃金價格回升。美國經濟數據好壞不一，市場對美國退出購債政策預期緩和，美元指數下跌，黃金價格上漲2.16%。小金屬價格：國內鎢價重回升勢且APT 漲勢更盛，鎂價回穩，鈷精礦及鈷金屬價格回落。銻價、鉬價、錳價等下跌。稀土價格繼續反彈，氧化釹鐠、氧化鏑等價格回升兇猛。

　　有色板塊上漲3.94%，表現強于大盤(1.53%)。有色板塊在金屬新材料、稀土、磁性材料板塊的支撐下走高3.94%，鋁、銅、鉛鋅和黃金板塊表現不及行業指數。

　　價格展望與策略觀點。面對國內經濟增速中樞下移，經濟結構正經歷轉型期，市場維持流動性緊張的局面，同時IPO 重啟日益臨近，股票市場有壓力。基本金屬需求短期有現貨升水，需求改善等支撐，但受流動性趨緊，美元指數上揚，及中國經濟增速中值回落等長期因素壓制。黃金價格下行的趨勢還沒有結束，行業的整體性機會不再，需從經濟結構調整的方向出發，尋找投資機會：第一，關注汽車尾氣凈化及汽車回收拆解、再生金屬，海水淡化等領域及新能源汽車發展提速受益公司，如東江環保、格林美、天齊鋰業。第二，尋找供需改善，價格上漲的小金屬。稀土、永磁行業和鎢上漲受益公司廈門鎢業等。

　　第三，輕合金材料持續擴張。關注客戶、需求穩定，加工深化的利源鋁業。

　　風險提示：歐債危機惡化，國內經濟持續低迷，金屬需求恢復緩慢或供給增長超出預期等， QE 中止時機提前。

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