暫無上漲合力 有色金屬仍需觀望
【中鎢在線新聞網-鎢新聞】
對于具有金融屬性和商品屬性的有色金屬而言,任何一波較大的行情,無論是上漲還是下跌都需要產業資本和金融資本的共振形成合力。但是從近期來看,這種合力還難以形成,這就決定了有色金屬在短期內將維持震蕩格局。
宏觀面:缺乏大漲大跌邏輯
第一,經濟企穩是否得到確認?
從全球經濟體發布的經濟數據來看,主要經濟體經濟情況開始分化:美國的數據均表現良好,歐洲逐步從泥沼中掙扎出來,而中國經濟的硬著陸風險并沒有減少,至少從PMI來看,特別是匯豐PMI無法給予市場太多的樂觀預期。
在目前全球經濟分化的情況下,市場心態仍屬于典型的“熊市”心態,而這將對數據的解讀產生重要的影響,在短期內將可能維持市場繼續震蕩或是小幅反彈,但無法改變目前整體上的下跌態勢,特別是中國因素在逐步削弱的情況下。
第二,流動性寬松是否繼續?
我們認為在短期內實質性的貨幣政策改變發生的概率其實并不大,包括美聯儲。但是對于市場的預期,我們仍需要謹慎。首先是美國,美聯儲似乎有理由開始考慮削減850億美元的債務購買計劃。不過需要注意的是,就業情況仍沒有太多的改變情況下,美聯儲的削減QE至少不會在短期內成行。當然,這也不排除在9月份的會議上進行再次討論,而市場就可能在8月底進行炒作。
而在中國,央行將繼續維持整體寬松局部緊張的態勢,以市場手段進行整體調控基調不變,這既是基于目前國內央行去銀行杠桿化的政策基調,也是基于全球流動性整體上的基調,同時還需要考慮外匯占款下降的趨勢。
基本面:供需失衡難扭轉
需求上,金屬的重要消費領域房地產和汽車板塊都保持相對穩定狀態。其中6月份汽車產銷量分別為167萬輛和175萬輛,較5月的178萬輛和176萬輛有一定的下降,而且預計在7月份和8月份這個數據還將進一步下降。在房地產行業,前6個月銷售面積累計同比增速為28.7%,較上一月的35.6%有所下降;施工面積增速維持在15.5%附近。從這個數據來看,房地產目前已經繼續向上態勢。特別是參照去年同期的負增長來看,銷售方面增長回暖明顯。而新開工面積也有回升,這對于金屬的需求來說是積極的。但是對于銅來說,電力投資的遲遲不到位將大大拉低其消費水平。
供應上,根據各個國際研究組織的數據來看,隨著銅礦投產周期的到來使得銅供應加速增加,將對市場產生較大的壓力;而鋅品種盡管由于開工率下降導致的供應壓力減少,但整體上供過于求的局面仍在持續;電解鋁行業減產力度也不夠。因此,短期內目前的供需失衡局面很難有改觀。
綜上,對于近期有色金屬板塊,我們在中長期看空的基礎上認為短期內將維持震蕩格局,建議短線操作為主,中期趨勢單的時間窗口還沒有到,仍需耐心等待。
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