蘇克敦金融看空下半年的基本金屬市場
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
蘇克敦金融(Sucden Financial)成立于1973年,總部位于倫敦金融城中心地帶,是英國最領先的商品和期貨及期權經(jīng)紀公司。它在金融市場的主要角色是經(jīng)紀商和做市商,是倫敦金屬交易所(LME)的一個全權會員(圈內(nèi)會員),同時還是IPE(國際石油交易所)和Euronext.liffe交易所的創(chuàng)始成員之一。另外,它還是倫敦結(jié)算所(LCH.Clearnet)和ICE歐洲清算所的結(jié)算會員。
金屬市場從今年2月至今一直呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。目前銅、鋁、鎳均跌破多個支撐位,處在去年夏天的低點水平下方,而鉛、鋅和錫則還保持在去年夏天的低點水平上方。
從基本面上看,除了錫和鉛之外,其他金屬處于供應盈余狀態(tài)。銅和鉛保持在邊際生產(chǎn)成本之上,而鋁和鎳低于邊際生產(chǎn)成本。目前已經(jīng)有一些鋁和鎳企業(yè)減產(chǎn)的消息傳出,但并不足以抵消供給盈余,影響較為有限。
另外,LME提出全面調(diào)整其金屬庫存制度,并就新規(guī)征詢各方意見,明年4月開始實施新的倉儲規(guī)則的可能性非常高。LME新規(guī)旨在增加LME金屬的出庫量,緩解目前交割商排起長隊等待交貨的情況。新規(guī)的影響不容小覷,如果正式實施的話,將會以較快的速度釋放出現(xiàn)貨,倉儲行業(yè)的利潤將受到打壓,釋放的現(xiàn)貨也會打壓金屬的現(xiàn)貨溢價(特別是鋁),使得現(xiàn)貨市場的邊際收益減少。而在今年下半年,金屬市場很有可能就會受到新規(guī)的預期影響。
從美元走勢來看,最近美元大幅走高,美元指數(shù)從2011年8月的73.50達到目前的84.50水平。由于美國經(jīng)濟復蘇信心增長,美聯(lián)儲計劃逐步退出量化寬松,美元有可能進一步攀升,而這又可能會打擊金屬價格。不過美國目前仍然有預算赤字和巨額債務的問題,美元能否繼續(xù)攀升,很大程度上取決于決策者如何解決這些問題。
從PMI數(shù)據(jù)來看,各個經(jīng)濟體好壞不一。日本、美國、歐盟的PMI數(shù)據(jù)都向好,而且日本和美國的PMI數(shù)據(jù)處于榮枯線50水平的上方,但中國的PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)了下滑跡象。在過去的十年里,大宗商品市場在很大程度上依賴于中國的消費,因此中國PMI數(shù)據(jù)的下挫是重要的不利因素。
綜合來看,金屬市場不太可能出現(xiàn)上漲,走勢不容樂觀。在今年下半年,受流動性收緊、美國QE退出、全球經(jīng)濟前景暗淡、金屬供應過剩、庫存釋放等因素綜合作用,金屬價格或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅下挫。大部分時間,金屬可能振蕩下行,而生產(chǎn)者套期保值等行為或?qū)е孪滦羞^程中一些“尖峰”形態(tài)的形成。當價格下降到較低水平時,一些長線投資者也可能入場尋求買入機會。
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