看好稀土供給和工業金屬需求超預期
【中鎢在線新聞網-鎢新聞】
上周,上證指數微漲1.1%,有色大漲7.2%。上周A股震蕩上行,八部委發布聯合聲明,稀土縮緊政策加碼,稀土板塊大漲,繼續推薦基本面較好的稀土、磁材、鎢。近期工業金屬有所反彈,尤其是錫價連續上漲,錫板塊表現不俗。三季度基本金屬價格有望回升,鉛、鋅、錫彈性最強。
上周,基本金屬反彈,鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別漲3.5%、3.8%、4.3%、2.8%、4.9%和4.5%。歐元區綜合PMI、工業產出強勁反彈,中國7月總量數據顯著超預期,上周基本金屬大為提振。近期歐洲經濟連續釋放積極信號,中國在補庫存需求下短期開始企穩,工業金屬基本面開始向好。2014年印尼禁止出口原礦擔憂升溫,錫、鎳供應面加緊,鉛、鋅、錫成本有所支撐,三季度鉛、鋅、錫、鎳價格端或有所表現。
上周,黃金、白銀分別漲0.2%、3.3%。近期非農數據低于預期,聯儲9月縮減QE預期削弱。5月來美國周請失業金人數下滑趨勢良好,且7月失業率再次減少,不排除8月份美國上調7月非農就業的可能,9月末聯儲開始削減QE仍然是大概率,但幅度可能根據就業、經濟數據進行調整。
上周,稀土價格繼續反彈,鐠釹合金漲9.2%。上周八部委聯合專項整治行動,重點打擊稀土非法開采、生產。2012年以來,稀土整頓政策框架基本確立,稀土私采、出口打擊政策卻未能有效落實,而2012年非法稀土礦和稀土冶煉產品高達合法產品計劃產量的一半。直至今年7月,贛州強力整治稀土私礦,才燃起中重稀土反彈第一把火,近期八部委聲明被寄予稀土“打黑”推向全國的厚望,或再推漲稀土。
我們更看好中重稀土的供給收縮。輕稀土海外供應威脅大,國內私礦能否收縮取決于政策執行力度,反彈空間較小、不確定性略大。贛州已有效打擊中重稀土,且仍未結束,中重稀土供應收縮更強勁。
上周,小金屬漲跌不一,鉬、鉻鐵漲價,電池級碳酸鋰、鈷酸鋰下跌。貨源供應充足持續打壓碳酸鋰價格,加上夏季來自精細化工、微晶玻璃、醫藥等行業需求低迷,8月又是鋰電池行業傳統淡季,碳酸鋰價格并不樂觀。2012年碳酸鋰漲價集中在下半年,受益于翹尾因素,2013下半年產品價格同比才會出現下跌。若不考慮產能增加帶來的業績改善,碳酸鋰價格下跌對業績的負向作用將在2013年下半年開始顯現。
維持行業“同步大市-A”投資評級:1)稀土正處于持續的供給收縮和價格上漲中,我們看好資源屬性較強的包鋼稀土、五礦稀土等;同時,釹鐵硼磁材行業則面臨量穩價升的有利時機,繼續看好中科三環、寧波韻升。2)需求側超預期提振工業金屬,推薦供應縮緊的錫、鎳以及成本有所支撐的鉛、鋅,建議關注錫業股份、馳宏鋅鍺、中金嶺南等資源屬性較強的龍頭企業。
3)繼續看好國內3D打印的發展前景,鑒于傳統主業穩健增長,3D打印業務有望在明年實現扎實業績,繼續看好銀邦股份。
風險提示:1)全球宏觀經濟復蘇放緩,有色金屬需求低迷;2)QE退出超預期,造成全球流動性緊張。
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