CFTC調查貿易商有色金屬價格“水分”或被擠出

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

繼高盛、摩根大通等投行之后，美國監管機構又將調查矛頭指向了嘉能可等大宗商品貿易巨頭。

　　據報道，日前美國商品期貨交易委員會（CFTC）向嘉能可等大宗商品貿易商發出傳票，要求其配合調查金屬價格虛高等問題。而在調查細節方面，有報道稱，CFTC相關部門要求受調查的一家公司提交過去三年以來的一切文件、通訊資料、錄音、通信及內外部電子郵件。

　　美監管機構“動真格”

　　“從對投行、貿易商連續展開調查，到事無巨細的調查細節看，CFTC這次看起來像是要‘動真格’的。”一海外貿易企業交易員向記者表示，關于投行、貿易商及其下屬倉儲企業利用其優勢地位，在倉庫管理規則等方面設置調整，進而影響期現貨價格的做法，在業內并不是什么新鮮事，甚至還成為某些機構所謂的盈利模式。之所以美國監管機構此番展開密集調查，可能是因為這些大企業做得太過，犯了“眾怒”。

　　今年6月初，可口可樂、波音等大型企業就向市場監管機構投訴，指控倉儲企業有意延長鋁等有色金屬的出庫提貨時間，提高租金價格，由此抬升終端消費用戶獲得有色金屬原料的現貨溢價。與此同時，美國一些小型鋁業終端用戶也連續發起集體訴訟，指控大型銀行、貿易商在有色金屬領域的壟斷行為。

　　機構利用優勢地位操縱價格

　　“當前有色金屬市場中存在著非常突出的結構性問題。”中證期貨副總經理景川告訴記者，今年以來，以銅鋁為代表的有色金屬市場整體弱勢運行，倫敦市場銅的庫存量創下十年來新高，但現貨價格升水及地區升水又拉得很高。“出現這樣情況，不排除有某些機構操縱市場的可能。”

　　據了解，作為全球最大的有色金屬交易市場，LME向來被業內看作該領域內的“標桿”，其在全球設立的700余家認證倉庫，也成為不同區域、不同類型客戶間往來交易的通道。而高盛、摩根大通、嘉能可等大型投行和貿易商，則控制了為數眾多的倉儲資源。例如，摩根大通下屬的亨利巴斯集團擁有77個倉庫，而高盛則控制了112個。正是這種特殊的關聯關系，這些大型機構也經常被終端消費企業投訴其利用優勢地位操縱價格。

　　有色金屬價格虛高或遭打壓

　　既然不是第一次被投訴，也不是第一次被調查，為什么這一次上至美國國會、司法部，下至CFTC會展開如此密集的調查？

　　“想買貨卻又提不到貨，什么人最在意？“在接受采訪時，上海尚銘金屬貿易部負責人吳振宇這樣反問道。在他看來，隨著中國經濟結構主動調整，在經濟增速趨緩的背景下，過去有色金屬等大宗商品市場中的“中國因素”正在淡化，而近期一系列宏觀經濟運行數據卻顯示，美歐等發達經濟體的復蘇跡象明顯。“經濟復蘇必然伴隨著原材料需求的增長，而如果有色金屬等基本原材料價格虛高不下，顯然不利其經濟復蘇進程。”吳振宇說。

　　值得注意的是，近兩年來針對投行、貿易商等在大宗商品市場中的調查不在少數，但結果卻令人失望。就在2012年，經過為期四年調查之后，因為沒有找到足夠證據，CFTC對摩根大通白銀期貨操縱案調查無果而終。而在更早的2008年，美國相關監管部門也曾對原油期貨市場是否存在操縱展開調查，最后也不了了之。

　　對此，前述市場人士表示，此番對于大型投行、貿易商操縱市場價格的調查結果仍有待觀察，但可能有助于擠出有色金屬價格中的“水分”，同時也應當看到，當前部分有色金屬價格虛高，與美國此前連續的量化寬松政策帶來的流動性泛濫也有很大關系。隨著市場對美聯儲退出政策預期的增強，有色金屬價格虛高現象也會有所改善。

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