稀土行業(yè)政策利好不斷 景氣持續(xù)或超預(yù)期

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

　　近期，在針對(duì)稀土“黑色產(chǎn)業(yè)鏈”的八部委聯(lián)合專項(xiàng)整治行動(dòng)及“第五屆中國(guó)·包頭稀土論壇”等事件推動(dòng)下，稀土行業(yè)政策面出現(xiàn)較為顯著的變化。

　　供給面兩個(gè)關(guān)鍵因素之一有望迎來顯著改善:在我們對(duì)稀土行業(yè)的分析框架中，已有的礦山開采指標(biāo)、指令性生產(chǎn)計(jì)劃等(影響行業(yè)供給總量)預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定，在此之外有兩大關(guān)鍵因素是我們關(guān)注的重點(diǎn):一個(gè)是稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的建立(影響供給結(jié)構(gòu))，另一個(gè)則是“黑色產(chǎn)業(yè)鏈”的整治(同時(shí)影響供給總量及結(jié)構(gòu))。

　　8月7日，工信部聯(lián)合公安部、國(guó)土資源部等八部委發(fā)布《關(guān)于組織開展打擊稀土開采、生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為專項(xiàng)行動(dòng)的函》，宣布將于8月15日開始展開為期3個(gè)月的打擊稀土開采、生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為專項(xiàng)行動(dòng)。關(guān)于稀土“黑色產(chǎn)業(yè)鏈”有望獲得有效整治的預(yù)期迅速升溫。

　　本次核查范圍、持續(xù)時(shí)間及方式均略超預(yù)期，效果將好于歷次，將從量、價(jià)兩方面利好稀土行業(yè):一在于量，減少私礦供應(yīng)，加強(qiáng)龍頭企業(yè)供給控制力;二在于價(jià)，抬升行業(yè)成本線，為稀土價(jià)格提供支撐。

　　稀土交易所最快將于10月投入運(yùn)作，價(jià)格穩(wěn)定預(yù)期加強(qiáng):根據(jù)包頭稀土交易所總經(jīng)理顧明8月9日在“第五屆中國(guó)·包頭稀土論壇”上的介紹，稀交所目前已完成模擬平臺(tái)的搭建、招聘、實(shí)操培訓(xùn)，預(yù)計(jì)最快可于10月投入運(yùn)作。

　　稀交所已接近實(shí)際運(yùn)行階段，配合新一輪的“黑色產(chǎn)業(yè)鏈”的專項(xiàng)整治活動(dòng)，核心意義在于提升價(jià)格穩(wěn)定預(yù)期，利于下游需求的回歸。經(jīng)歷過2011年至今稀土價(jià)格的暴漲暴跌之后，相對(duì)穩(wěn)定的稀土價(jià)格是目前整體產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，尤其是加工類企業(yè)最期盼的局面。包頭稀交所定位于現(xiàn)貨交易，但三種交易模式之一的即期現(xiàn)貨交易，通過可自主選擇交收日期的規(guī)則設(shè)計(jì)達(dá)到類似于期貨交易，具有更強(qiáng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

　　價(jià)格景氣持續(xù)性或超預(yù)期:在政策的持續(xù)利好推動(dòng)下，我們傾向于改變前期跟蹤報(bào)告中對(duì)稀土價(jià)格短期持續(xù)反彈動(dòng)能有限的判斷，認(rèn)為價(jià)格景氣持續(xù)性存在超預(yù)期的可能。基于:1)稀土“黑色產(chǎn)業(yè)鏈”專項(xiàng)整治行動(dòng)將減少私礦開采，收縮行業(yè)供給;2)私礦開采減少后將抬升行業(yè)成本線，為稀土價(jià)格提供支撐(這也是目前多數(shù)貿(mào)易商“回調(diào)空間將有限”觀點(diǎn)的主要判斷依據(jù));3)稀土交易所接近實(shí)際運(yùn)行階段，提升價(jià)格穩(wěn)定預(yù)期。

　　標(biāo)的首選業(yè)績(jī)確定性最高的包鋼稀土:全年看，各稀土品種的價(jià)格均值2013年同比仍將大幅下跌(以氧化鐠釹為例，2012年全年均價(jià)達(dá)到38萬元/噸，而2013年上半年均價(jià)僅為30萬元/噸，最新報(bào)價(jià)為34.5萬元/噸)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績(jī)同比下滑是大概率事件，優(yōu)選業(yè)績(jī)確定性最高的包鋼稀土。此外，在仍然延續(xù)政策推升行業(yè)景氣的邏輯下，上游冶煉分離企業(yè)景氣度將優(yōu)于下游加工企業(yè)(如釹鐵硼企業(yè))好轉(zhuǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:需求面再度出現(xiàn)大幅萎縮;影響供給面的另一關(guān)鍵因素-稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的建立大幅低于預(yù)期。

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