短期利多催生反彈 金屬上方壓力漸漸顯

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

8月以來，隨著各國數據的相繼公布，經濟回暖的信號越來越多，無論是美國較為強勁的經濟復蘇，還是歐洲經濟觸底回升的跡象更加明顯，抑或中國經濟數據向好，都為金屬在8月份的反彈中帶來一定的契機。

　　美國近期公布的數據呈現出略為明顯的增長態勢。數據顯示，美國二季度GDP增速環比增長1.7%，高于預測的1.0%，預示美國經濟正在加快復蘇。

　　在美國經濟數據逐漸向好的背景下，美聯儲何時收緊QE政策牽動著市場的神經。短期來看，雖然對于收緊QE政策，越來越多的美國官員持開放態度，不過由于始終沒有明確的時間表，在無進一步變化因素指引下，QE收緊的預期影響已經在逐步淡化，對市場的壓力逐漸減小。

　　無獨有偶，歐元區近期的公布數據同樣吸人眼球，其中歐元區二季度GDP超預期更釋放出經濟的轉好信號，歐元區二季度GDP為增幅0.3%，超出市場預期的0.2%，并創下了2011年一季度以來新高；而之前公布的歐元區PMI數據也集體向好，令人欣慰。

　　同時，中國數據也為反彈加力，在8月份公布的貿易數據中對市場起著積極影響。我國7月外貿數據進出口同比增長7.8%，其中進口增長10.9%，出口增長5.1%，而此數據在6月則分別為下降0.7%及下降3.1%。由于5、6月份數據的意外下滑令投資者一度對中國經濟充滿擔憂，打擊金屬市場。因此7月進出口同比增速相比6月雙雙由負轉正又有撥云見日的感覺，為金屬向上提供推動力。與此同時，國務院總理李克強強調的經濟增長下限為7%，令投資者對中國下半年金屬需求的預期上升，本月發改委已經將今年鐵路固定資產投資額度從年初計劃的6500億元上調至6900億元，可以看出，基礎建設尤其是鐵路建設復蘇勢頭明顯，對金屬市場頗為有利。

　　就流動性而言，相對于6月份罕見的“錢荒”，資金面的狀況近期有所緩解。從數據上看，上海隔夜拆借利率從高位的13%左右回落下來，截至本周四為3.28%，表明中國政府在“去杠桿”的過程中態度并沒有那么強硬，短期內是有所緩和的。值得注意的是，從政府公開操作的方式來看，利率結構已悄然發生變化，短期流動性得到緩解，長期利率卻創下2年以來的新高，10年期國債收益率至3.97%。因此，央行采取放短收長的方式，緩解短期流動性，收緊長期流動性，下半年整體流動性較上半年還是相對偏緊。

　　整體上看，銅市場仍然運行在今年4月以來的箱體中，區間在47600—53800之間，短期內在利多推動下金屬反彈格局持續，而整體弱勢格局沒有發生根本的改變，市場在接近上軌附近的壓力將漸漸顯現，一旦美聯儲QE收緊以及中國金融去杠桿的落實，供需過剩格局將再度打擊金屬價格。

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