基本金屬：金屬持續反彈 偏強格局維持

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

本期摘要:

市場簡評:上周基本金屬在周初窄幅震蕩之后強勢反彈，整體繼續維持偏強格局。而從品種上來看，銅表現明顯弱于鋁鋅鉛。從市場情況看，國內市場金屬也明顯弱于LME金屬表現，滬倫比值有所下滑，尤其是鋁和鋅，滬倫比值相繼下滑至7.56和7.65。

本周觀點:

銅:當前銅價表現穩步持續小幅反彈，但表現弱于其他金屬。行業面上對銅價反彈有利，主要來自于供給面的因素。不過Escondida銅礦的短時間罷工以及國內銅產量的下降對銅價刺激作用較小。主要是由于當前銅市大環境并不太好，且我國銅消費并無明顯提振，電網投資繼續由高速增長水平持續放緩。我們認為，銅價短期繼續維持震蕩偏強格局，但在7300-7500美元/噸區間內反彈受阻的概率仍偏高。操作上，暫時觀望。

鋁:上周鋁價延續外強內弱走勢，主要上漲動力仍在國外市場。基本面內外市場狀況相比我們前期分析未有改變，后期更應關注的是歐美經濟數據的轉好是否具有延續性及能否真正擾動鋁需求面;國內主要關注庫存持續下滑對于現貨市場的影響。操作上，隨著內外比價的回落，我們建議前期買倫鋁拋滬鋁的套利單可以關注倫鋁到達2000美元附近或比價在7.3-7.4間離場。單邊操作暫以觀望為主，后期我們建議關注倫鋁2000美元附近表現，及滬鋁14500元附近表現。

鉛鋅:本輪鉛的反彈，是得到了基本面好轉的支撐，即供應受阻后現貨緊張所帶來的推動;而鋅的反彈，更多是得益于近期整體氛圍的向好，基本面支撐推動因素較少。因此，我們對于短期鉛的走勢仍維持偏強判斷，倫鉛、滬鉛短期分別關注前期上方壓力位2260美元、15000元的表現。對于鋅繼續上升的幅度，我們相對謹慎。操作上，倫鉛上周介入的多單續持，止損位上調至2170美元。而滬鉛上周周報提示“可關注滬鉛指數區域14225-14300元的表現，若順利突破，考慮多單介入”。上周一滬鉛開盤后直接跳高至14435元，直接突破了關注區間上沿，因此若上周滬鉛多單介入，可繼續謹慎持有，建議滬鉛1310多單止損為14500，未介入者則暫時觀望。目前更多僅保持價格方向上的判斷，更合適的具體介入情況，有可能要留意9月2日鉛改為小合約之后的活躍情況。對于鋅，目前我們維持觀望，仍等待后期其沽空的機會。此外，上周鋅內外盤比值回落明顯，進一步回落后可逐步離場，關注7.5-7.6。

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