【中鎢在線新聞網-鎢新聞】
投資要點：
行業表現。隨著保增長措施逐步出臺，中國經濟逐步企穩，8月份大盤反彈，滬深300上漲5.69%，有色金屬板塊繼續反彈，上漲8.95%，其中黃金板塊和小金屬板塊領漲，分別上漲13.61%和11.30%。基本金屬價格超跌反彈，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳一月分別上漲5.70%、2.02%、6.08%、3.67%、6.19%、1.49%。庫存方面大多減少，LME銅、鋅庫存分別減少4.16%和4.58%，僅錫和鎳庫存增加。小金屬價格維持震蕩態勢，前期上漲較多的碳酸鋰、鎢精礦和鍺錠表現一般，而鉬精礦、海綿鈦、氧化銻等超跌反彈。隨著稀土政治活動的深入，稀土價格繼續反彈，氧化銪、鐠釹氧化物和氧化鋱分別上漲19.05%、11.89%和17.65%。
行業觀點及投資策略：有色金屬屬于強周期行業，同宏觀經濟密切相關，分析近五年來行情走勢，我們發現板塊走勢與金屬指數lmex、上證綜指都具有很強的相關性，相關系數分別為0.72和0.71。由于對金屬價格走勢整體比較悲觀，而且板塊估值不具有優勢，我們認為板塊沒有趨勢性投資機會，維持板塊“同步大市”評級。未來隨著全球經濟復蘇，有色金屬板塊有望出現需求引導的自下而上的行情，在當前弱復蘇態勢下，下游需求分化，因此建議關注下游開工率高的加工類企業尤其是新材料加工企業。
9月推薦公司。8月份我們推薦5只股票平均上漲1.10%，跑輸有色行業指數。9月份我們重點推薦受益國家環保標準提高和汽車行業發展、進口替代前景廣闊、業績出現拐點的貴研鉑業、受益鋰電發展的鋰下游深加工企業贛鋒鋰業和具有資源優勢受益鍺價高位運行的云南鍺業。
風險提示：經濟反復，下游需求復蘇不及預期。
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