有色金屬：持續(xù)推薦稀土永磁

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

　　QE退出對金價的負(fù)面影響：長期以來，美聯(lián)儲是否及何時削減QE規(guī)模都是影響黃金價格走勢的焦點因素，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲會在9 月份有關(guān)于量化寬松政策的大動作，因此，我們分析了歷史上在美國收縮財政政策和貨幣政策的情景下金價的走勢，希望找到QE 退出后金價走勢的線索。總的來看，在目前的時點，黃金價格有三個利空的因素：1)美國目前無通脹壓力；2)近來美國財政狀況持續(xù)改善；3)美聯(lián)儲加息預(yù)期增加。

　　上周大宗商品價格走勢：上周金價下跌0.23%，銀價上升1.43%，WTI 價格上升1.59%，倫銅價格下跌1.15%，美元指數(shù)上漲0.07%，焦煤期貨價格上升1.60%，全球鋼鐵指數(shù)上升5.37%以及美國天然氣價格下跌0.95%。

　　本周評論：9 月對于金價而言風(fēng)險點過多，金價波動，但總體上金價已經(jīng)到達(dá)頂部區(qū)域，上行空間有限，短期地緣政治風(fēng)險以及美國QE 退出預(yù)期退后將支撐金價，但中期而言，利空因素更多，結(jié)合我們在8 月19 日的專題，我們認(rèn)為黃金板塊的交易性機會可能結(jié)束。如果9 月美QE 不退出，黃金仍一波脈沖漲幅，但后市仍回到QE 退出的利空上去，如果9 月QE 退出，在美國通脹可控的情況下，在美國雙緊縮背景下，金價也難以上漲，所以對黃金板塊保持謹(jǐn)慎。

　　基本金屬有交易性的機會，首先，9 月份中國經(jīng)濟(jì)增長或好于預(yù)期，推升基本金屬的終端需求；其次，海外需求進(jìn)入備貨旺季，加工企業(yè)感受明顯；第三，值得注意印尼錫礦由于政治原因出現(xiàn)大面積的停產(chǎn)推升錫價。我們持續(xù)推薦有概念的加工企業(yè)銀邦股份、海亮股份，一方面公司業(yè)績增長穩(wěn)定，業(yè)績能支持股價；另一方面主題投資提升公司估值或收益。同時關(guān)注錫業(yè)股份的交易性機會。

　　小金屬方面推薦稀土永磁，中長期看好碳酸鋰行業(yè)。年內(nèi)稀土價格仍可望上漲：第一，打黑仍將持續(xù)；第二，收儲的預(yù)期較強；第三，海外磁材訂單出現(xiàn)回暖。相關(guān)標(biāo)的：廈門鎢業(yè)、包鋼稀土、正海磁材和銀河磁體。中長期看好碳酸鋰行業(yè)，相關(guān)標(biāo)的：天齊鋰業(yè)與贛鋒鋰業(yè)。

　　組合走勢：海通組合9 月走勢：海通每月有色組合上周上漲3.25%，申萬有色指數(shù)上漲0.57%，滬深30 上升1.90%。

　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)簡述：上周美國主要數(shù)據(jù)樂觀，但非農(nóng)就業(yè)人口遜于預(yù)期。歐洲主要經(jīng)濟(jì)體的情況繼續(xù)在改善，對金屬價格有利，中國方面，數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)溫和擴(kuò)張，帶動基本金屬需求。

　　本月推薦股票：9月組合廈門鎢業(yè)(20%)、天齊鋰業(yè)(20%)、海亮股份(15%)、銀邦股份(15%)、銀河磁體(15%)、貴研鉑業(yè)(15%).

　　風(fēng)險提示：美國QE 退出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速放緩。

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