中重稀土整合主體 靜待觸底回升
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
鎢、中重型稀土是中國戰(zhàn)略稀缺資源。
中國鎢資源占全球61%,產(chǎn)量占82%;稀土目前全球產(chǎn)量95%以上來自中國,特別是中重型稀土更是主要集中在中國的江西福建等地區(qū),稀缺性和不可替代性決定其更具價(jià)值。國家層面對(duì)稀缺戰(zhàn)略資源的控制力度日漸加強(qiáng),主要通過生產(chǎn)配額、出口配額、關(guān)稅政策、行業(yè)整合等手段,保證了金屬價(jià)格維持在較合理水平。
鎢產(chǎn)業(yè)鏈完整,技術(shù)國內(nèi)占優(yōu)。
公司控股三座鎢礦山:寧化行洛坑、洛陽豫鷺、江西都昌金鼎礦業(yè),鎢總儲(chǔ)量90.55萬噸,年鎢精礦產(chǎn)量8250噸左右;下游APT、硬質(zhì)合金、鎢粉產(chǎn)業(yè)鏈完整。鎢精礦開采配額占省內(nèi)90%以上,出口配額行業(yè)領(lǐng)先。
稀土:已確定為福建省整合主體。
廈鎢原大股東股權(quán)劃撥給福建稀有稀土集團(tuán),2012年福建省政府已發(fā)文,確定廈門鎢業(yè)為省內(nèi)稀土整合主體。2013年稀土配額來看,廈鎢控制720噸,占省內(nèi)總量的72%。
維持“買入”評(píng)級(jí)。
按照合理量?jī)r(jià)本假設(shè),我們預(yù)計(jì)2013-2014年每股收益0.48/0.74/1.00元,目前股價(jià)29.02元,對(duì)應(yīng)2013-2015年動(dòng)態(tài)PE為:60/39/20倍。公司分版塊對(duì)比估值具備優(yōu)勢(shì),作為福建省中重型稀土整合龍頭,未來增長(zhǎng)確定且彈性大,維持其“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:下游需求弱,鎢精礦、稀土等價(jià)格承壓;新能源方面新建產(chǎn)能沒法有效轉(zhuǎn)換成盈利能力。
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