有色金屬行業消息：國際礦業大會紀要

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我們近期參加了在天津召開的第十五屆國際礦業大會，大會由國土資源部主辦，參會的礦業公司和貿易公司高管、相關政府部門官員和行業研究專家對主要金屬品種未來的供應、需求和價格的分析預測如下。

     鐵礦石全球鐵礦石供應充足，2013-15 年，全球將有6 億噸鐵礦石產能投產，其中49%來自于澳大利亞、28%來自于巴西。2013-19 年全球計劃新增鐵礦石產能7.5 億噸，其中前4 大巨頭(力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG)新增量達4.8億噸，約占64%，產能集中在澳大利亞、巴西和非洲(幾內亞)。

     中國鐵礦石需求量巨大，過去10 年需求增量占全球80%。未來中國鋼材需求將進入低速增長的平穩期，對鐵礦石需求增速也將下降。歐美日韓等國家的鐵礦石需求量總體呈穩定態勢，其他發展中國家鐵礦石需求緩慢增加但增量有限，未來印度如進入工業化起飛階段將能明顯提升鐵礦石需求量。預計2013 年全球粗鋼產量將增長2.8%，達到16.1 億噸，全球鐵礦石需求量將增長3.7%，達到21億噸。預計2011-2020年全球鋼材消費量年均增長率為3-4%， 2020年鐵礦石成品礦需求量預計將達到26 億噸。而從更長期看，10-20 年后，隨著中國廢鋼積蓄量逐步增加，電爐煉鋼比重將會增加，中國鐵礦石需求將逐步下降。

     未來隨著中國經濟增長放緩，中國鋼產量增速下降，國際市場鐵礦石的供求矛盾將有所緩解，在供應增加需求減緩的背景下，國際市場鐵礦石價格總體上存在下行的壓力。但未來鐵礦石價格走向可能不是單一向下的路徑，如果新興經濟體能迅速將權益礦占進口礦比例提高到顯著水平(如30%左右或更高)，將會加大供應商之間的競爭，可能使價格回歸到合理水平。這取決于新興經濟體自己的鐵礦石供應體系是否健全，尤其是海外鐵礦石資源基地的有效建立，否則國際鐵礦石巨頭可通過主動調控產量的方式繼續將價格維持在相對高位水平。另外在建礦山能否如期投產也將影響價格走向。

     黃金巴克萊銀行在今年3 月的報告中提出，近年來黃金礦山現金成本逐年攀升，2011 同比增長23%，2012 漲幅也達到了15%;高盛在4 月份對全球25 家黃金生廠商進行統計，9 家企業的生產成本超過1，150 美元/盎司，4 家超過1，300美元/盎司;全球主要黃金企業的生產成本主要集中在1，080—1，260 美元/盎司。

     對未來金價的看法分歧較大，悲觀看法認為，金價在經過今年4 月的大幅下挫調整后，要再次回到上漲通道，在中期內較難實現，特別是在美國主導的本輪黃金下跌后，只要美元信用需要強化，黃金下跌就成為必然。未來2 年內，黃金仍將經歷一個筑底的過程。未來除非通脹重新大幅抬頭，否則黃金價格的下跌趨勢將很難扭轉。

     而樂觀看法認為，金價不會大幅走低，強烈的通脹預期和債務風險增強了黃金的避險功能，其次黃金價格也不太可能跌到成本以下。黃金短期會走出反彈、震蕩、修復與再創新高的新周期，但這個周期要遠遠短于上一個熊市，可能是3-5 年，甚至更短。2014 年會看到短期回彈，而從長期看，牛市會回歸。

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