有色金屬：關(guān)注稀土價(jià)格動(dòng)向

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

　　上周，基本金屬震蕩，鋁、錫、鎳下跌0.4%、1.9%和0.8%，銅、鉛、鋅漲1.4%、0.7%、0.5%。鑒于新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)疲軟、美國(guó)四季度放緩風(fēng)險(xiǎn)加劇，維持四季度工業(yè)金屬低位震蕩的判斷。

　　上周，黃金、白銀分別下跌2.9%、2.1%，黃金收于1243.6美元/盎司。美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議紀(jì)要再次定論“視經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)QE”，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景也不再樂(lè)觀，實(shí)際上否決了9月部分委員的“年內(nèi)可以放緩QE”提議。此前周耶倫在聽(tīng)證會(huì)上明確表示，實(shí)際失業(yè)率仍接近10%，對(duì)就業(yè)改善不滿意。我們認(rèn)為，年底前聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)削減QE，George等鷹派委員的言論或?qū)κ袌?chǎng)造成擾動(dòng)。

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　　上周，鈦、錳、鈷、銻下跌，鉬微漲。近期黑色產(chǎn)業(yè)鏈的鋼材、粗鋼、生鐵、焦炭等產(chǎn)量均有下降，電解錳產(chǎn)能過(guò)剩較嚴(yán)重，預(yù)計(jì)價(jià)格將再創(chuàng)新低。

　　據(jù)亞洲金屬網(wǎng)報(bào)道，10月底國(guó)儲(chǔ)局完成了10，500噸銻收儲(chǔ)，收儲(chǔ)消息7月便已傳出，銻價(jià)上漲已近10%，我們預(yù)計(jì)收儲(chǔ)結(jié)束將成為銻價(jià)的階段性高點(diǎn)。

　　上周，鑭、鈰、釹等輕稀土略跌，中重稀土收平，整體呈停漲局面。為了更全面反映稀土價(jià)格短期變化，我們?cè)诳疾焖募覈?guó)內(nèi)主要稀土網(wǎng)站的報(bào)價(jià)后發(fā)現(xiàn)，各網(wǎng)站的上周報(bào)價(jià)均出現(xiàn)環(huán)比停漲，或小幅下跌局面，我們猜測(cè)可能與主力收儲(chǔ)企業(yè)收儲(chǔ)力度減弱、供應(yīng)商開(kāi)始觀望有關(guān)，這也或許是收儲(chǔ)結(jié)束的前兆。雖然實(shí)際情況無(wú)法確知，但我們保持前期觀點(diǎn):第一，今年的稀土收儲(chǔ)不可能重現(xiàn)去年價(jià)格大幅普漲局面，漲價(jià)幅度和持續(xù)性均較差；第二，稀土打黑抽緊供給，相對(duì)看好中重稀土。第三，謹(jǐn)慎參與收儲(chǔ)行情，關(guān)注有望直接參與收儲(chǔ)的五礦稀土、包鋼稀土、廣晟有色、中色股份，及廈門(mén)鎢業(yè)等中重稀土標(biāo)的。

　　維持行業(yè)“同步大市-A”投資評(píng)級(jí):

　　1)建議關(guān)注宜安科技，上周蘋(píng)果為液態(tài)金屬申請(qǐng)5項(xiàng)專利，表明液態(tài)金屬在3C產(chǎn)品上大量應(yīng)用的技術(shù)可能性、市場(chǎng)接受性正在增強(qiáng)。作為國(guó)內(nèi)A股中液態(tài)金屬技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的唯一標(biāo)的，宜安科技的液態(tài)金屬的制備技術(shù)已成熟，且有少量訂單試供，雖然短期內(nèi)訂單難以放量，但估值有望提升。

2)建議關(guān)注中科三環(huán)，一是公司高管集體大幅增持公司股票，二是四季度釹鐵硼磁材下游逐步轉(zhuǎn)暖，開(kāi)工率有望提升。

3)全球銅精礦供需面正轉(zhuǎn)向小幅過(guò)剩，看好銅冶煉加工費(fèi)上調(diào)對(duì)銅精礦自給率較低企業(yè)的盈利提振，建議關(guān)注銅陵有色、云南銅業(yè)和江西銅業(yè)。

4)建議關(guān)注西部資源，一是棲霞山鉛鋅礦保有儲(chǔ)量翻倍，品位提升，二是2013年為業(yè)績(jī)低點(diǎn)，2014年選廠復(fù)產(chǎn)、銀茂礦業(yè)擴(kuò)產(chǎn)以及入選品位提升有望實(shí)現(xiàn)150%的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲蝗�是雖暫時(shí)終止新能源資產(chǎn)收購(gòu)，但向該領(lǐng)域進(jìn)軍的戰(zhàn)略方向堅(jiān)定，未來(lái)存在較大收購(gòu)機(jī)會(huì)。

5)建議關(guān)注銀邦股份，高溫天氣引致的產(chǎn)能沖擊做低今年業(yè)績(jī)基數(shù)，目前已在逐步修復(fù)，明年傳統(tǒng)主業(yè)產(chǎn)能增長(zhǎng)、訂單飽滿，3D打印有望實(shí)際貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)60%以上的增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

1)全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，有色金屬需求低迷；

2)QE退出超預(yù)期，造成全球流動(dòng)性緊張。