有色金屬：稀土分離冶煉進(jìn)入停產(chǎn)冬歇期
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
美國非農(nóng)與GDP均大超預(yù)期，市場表現(xiàn)波瀾不驚。美國11月非農(nóng)就業(yè)新增20.8萬人，好于預(yù)期的18萬人;在彭博的最新調(diào)查中有34%預(yù)計美聯(lián)儲在12月17-18日會議宣布削減QE，該數(shù)值較11月8日調(diào)查的17%翻了一番。上周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、錫、和鎳分別上漲0.95%、1.37%、0.65%、0.95%、1.54%和1.81%;COMEX黃金下跌1.95%。全周三地銅庫存再次集體大幅回落，倫銅庫存下跌至40萬噸一線;注銷倉單位于30萬噸一線(2012年最高到10萬噸)，現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊導(dǎo)致倫銅價格一直難以下跌。本周周一中國公布11月CPI與PPI，周二中國公布工業(yè)增加值及固定資產(chǎn)投資及社會零售總額等數(shù)據(jù)，另外美國各聯(lián)儲理事周二密集講話。
11月銅桿線開工率環(huán)下降1.06%，11月鋅冶煉廠開工率刷新年內(nèi)新高。11 月銅桿線企業(yè)平均開工率為73.7%，環(huán)比下降1.06%，同比亦小幅回落0.59%，為年內(nèi)除春節(jié)因素影響月份之外，首次出現(xiàn)開工率低于去年同期情況;企業(yè)原料庫存比為12.31%，環(huán)比下降1.58%。11月鋅冶煉廠開工率攀升至77.01%，刷新年內(nèi)新高。一方面，11月份少有新增檢修企業(yè)，冶煉企業(yè)多保持穩(wěn)定生產(chǎn)，大部分冶煉企業(yè)11月份產(chǎn)量與10月份基本持穩(wěn)。
需求不振稀土市場報價混亂，鎢鉬兩市價格底部盤桓。截止12月06日，目前氧化鐠釹公開掛牌價格在39-40萬元/噸，而市場成交價格在33萬元/噸，下跌0.5萬元/噸;金屬鐠釹市場主流報價在42-43.5萬元/噸，較上周維持不變。
中重稀土方面，氧化鏑的市場報價在1850-1950元/公斤，廠家基本對外停止報價。N35燒結(jié)釹鐵硼報價156元/克，價格維持不變。11月五礦仍在持續(xù)收購65%國標(biāo)黑鎢精礦，收購價格在13-13.5萬元/噸。五礦僅采購國標(biāo)黑鎢精礦，對60%及其以下含量暫未有收購計劃。11月鉬精礦市場報價1400-1420元/噸度。較上個月下跌30元/噸度;鉬鐵市場報價9.7-10萬元/噸。較上個月下跌0.3萬元/噸;氧化鉬市場報價1510-1530元/噸度。較上個月下跌20元/噸度。
投資建議:繼續(xù)推薦新材料個股。隨著五礦稀土等主要生產(chǎn)商完成13年全年指令性生產(chǎn)計劃，大部分分離冶煉企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)進(jìn)入冬歇期，在目前下游需求依然較弱、上游庫存壓力依然較大的情況下，稀土分離企業(yè)停產(chǎn)有助于緩解稀土供給壓力。上周申萬有色推出《東睦股份深度研究》，推薦受益進(jìn)口替代加速和節(jié)能環(huán)保的汽車粉末冶金零部件龍頭東睦股份，未來三年業(yè)績復(fù)合增速達(dá)50%，建議買入!上周我們調(diào)研了貴研鉑業(yè)，公司在汽車尾氣凈化劑和貴金屬回收布局已經(jīng)初具雛形，15年將迎來爆發(fā)式增長，建議增持!申萬有色建議繼續(xù)關(guān)注贛鋒鋰業(yè)定增進(jìn)程，14年公司金屬鋰帶等產(chǎn)能釋放將顯著提升業(yè)績，15年電動車和儲能電池放量將帶動公司進(jìn)入快速爆發(fā)期，維持買入評級。黃金的最新看法:我們預(yù)計強(qiáng)勁的非農(nóng)和GDP數(shù)據(jù)及觸及歷史新高的美股均構(gòu)成了美聯(lián)儲17-18號FOMC會議上縮減QE的基礎(chǔ)，目前全市場預(yù)期美聯(lián)儲在2014年一季度前都將開始縮減QE。盡管如此，我們認(rèn)為金價經(jīng)歷短期市場動蕩后依舊將反彈回1200美元/盎司上方，近期金價屢次下探試探市場顯示階段性底部較為堅實，但由于缺乏催化劑，金價在QE真正縮減前不可能出現(xiàn)大幅度上漲。我們維持到12月FOMC會議前黃金的中性評級，中期價格中樞為1274美元/盎司。
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