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作者:有色金屬生產商、供應商-廈門中鎢在線    文章來源:網絡轉載    更新時間:2013-12-19 10:14:11

銅博士2014年或成“熊博士”

中鎢在線新聞網-鎢新聞

中國證券報1219日報道:國際銅價低迷之際,國儲收銅傳聞再度現市,加之全球銅庫存繼續下降、需求有望增加等利好因素,市場出現銅價反彈的預期。12月以來,滬銅主力1403合約累計上漲1.5%

業內人士指出,近期美國經濟數據回升,歐元區出現平穩跡象,中國經濟仍以穩增長為主,經濟環境的好轉給投資者提供了信心支撐。從基本面來看,全球庫存相對緊張、國內年底補庫存行情及融資銅需求旺盛,給銅價反彈形成較好的市場環境。但伴隨明年銅礦供應的進一步增加,銅價2014年仍有較大的下行空間。

 國儲收儲傳聞 短線影響有限

據業內人士描述,國儲在銅市上一直充當著非常“神秘”的角色,每當銅價大漲大跌之時,國儲收銅或拋銅的消息就會應聲而來。

路透社日前報道稱,2014年中國國儲局計劃趁銅價低迷之際收購30萬噸銅,此收儲量相當于倫敦金屬交易所銅庫存的三分之二。“今年有關國儲收銅的傳聞不斷,只要價格漲,就會有收儲的消息傳出來。外電再次爆出國儲將要收儲的消息,目前也很難確定是否屬實。”銀河期貨首席金屬研究員車紅云在接受中國證券報記者采訪時表示,單從消息本身來看,國儲收銅的理想價位在6800美元以下,6600美元以下會大量收儲,因此在銅價跌至6800美元之前,這個消息對市場的作用有限,若消息屬實,作用將于明年體現。

 “假設國儲局確定在2014年收儲30萬噸精煉銅,若按照其偏好,從國內廠商手中購買,那么此次收儲使得國內市場隱性庫存進一步下降,融資銅的警報或將暫時解除,有利于提振銅價走勢;若其以進口方式進行收儲操作,變相增加了國內的銅需求量。”冠通期貨貴金屬分析師朱寧認為,無論是從國內購買還是以進口方式,2014年全球精煉銅或將呈現供需平衡的狀態。

內外供需格局分化

從下半年開始,全球銅庫存不斷下降,近期降至60萬噸左右,較最高時的93萬噸降了1/32013年年底全球銅供給相對緊俏已成定局。

值得注意的是,國內外銅庫存及供需格局正出現明顯分化。截至本周二,LME銅庫存減少2625噸至386550噸,上海期貨交易所銅周庫存卻增加1620噸至143153噸。

“上期所庫存開始上升,同時國內現貨升水在8月份以后明顯較為疲軟,最近換月后上海有色網的現貨升水還出現了貼水40元的情況,這都顯示出國內外市場的分化。”車紅云分析,中國銅供應的增幅、進口量的增加使得國內供應緊張的局面正在發生重大轉變。

據悉,今年前5個月,中國銅進口量僅109萬噸,同比下降了33%。但從6月份開始,中國銅進口量開始大幅增加,6-11月份進口量為176.7萬噸,同比增長15.4%。產量上,5月份后中國大量冶煉廠減產,但從9月份開始產量大幅回升,今年前11個月中國銅產量增幅高達14.3%

車紅云告訴記者,由于銅礦供應寬松,加工費升至8年來最高水平,這大大刺激了中國冶煉產能的投放,10月份以來,中國有55萬噸新產能投放,且春節前后還會有30萬噸新產能投放,中國冶煉產能的釋放徹底改變了過去十年里銅供應不足的情況。

業內人士預計,2013年全年國內銅冶煉和精煉產能將分別達到559萬噸/年和976萬噸/年,比2012年末各增長20%17%2013-2015年中國已確定的銅冶煉新增產能達到215萬噸。

需求增速令人失望

不過,國內銅的消費速度或令市場失望。“年底國內電纜行業都在減產限產,除季節性原因,還有潛在的需求不足。而近期國內固定資產投資增幅降至20%以下,為2002年以來的最差情況。另外,其次,今年空調產量增幅恢復在8%左右,但這與正常年份比仍然很差,此外,中國新房完工率增幅放緩也使明年空調產量增幅面臨考驗。”車紅云認為,中國國內銅庫存正在增加,基本面轉為過剩的可能性很大。

朱寧預計2014年年初銅價或將出現反彈,反彈的高點在60520/噸左右,在明年56月份或將出現拐點,整體跌勢或持續至明年年底。鑒于供給以及資金面的原因,明年56月份開始的跌勢將比今年更甚,一方面在于供給增加多于今年,另一方面在于明年QE收縮大概率發生,預計明年下半年銅價或跌破47860/噸。

車紅云則傾向于銅價反彈已經接近結束,“明年春天銅市很可能會重演近兩年的行情,即在年底提前走出旺季行情,而在旺季來臨時,銅的消費不如預期,巨大的庫存導致銅價下跌。”

 

 

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