有色金屬行業年度策略:相信未來
【中鎢在線新聞網-鎢新聞】
相信未來。有色金屬行業進入艱難調整期,難有系統性配臵機會,但在中國經濟節能降耗、轉型升級的大時代里,必然伴隨著有色行業格局的重塑,也必然催生順勢而為、別開生面的優秀有色企業。我們看好2014 年的三條投資主線,一是新材料,包括液態金屬、3D 打印耗材、稀土磁材以及鋰等品種;二是再生金屬,如鉛鋅再生行業的圣萊達;三是立足優質資源,逆勢拿礦并謀求轉型的礦山公司,如西部資源。
液態金屬:向3C 產品結構件進軍。液態金屬具有高比強度、高硬度、高耐磨性以及輕薄小巧、光潔度高的獨特優勢,有望成為新一代3C 產品結構件材料,且近期蘋果與Liquidmetal 的相關合作催化劑不斷。宜安科技作為A 股唯一的3C 液態金屬標的,主業向3C 領域轉型漸入佳境,業績穩增,且液態金屬有望在明年正式供貨,再加上車用、醫用鎂合金明年皆有動作,有望提振估值。
3D 打印:應用邊界逐步拓寬,看好金屬耗材需求。未來幾年3D 打印市場的增長的邏輯主要有三個:一是通過技術進步和產業競爭改善性價比。二是亞太地區,尤其是中國市場將被激活和快速增長。三是商業模式向分布式云制造的進化。在此背景下,我們尤其看好3D 打印高端金屬耗材的中長期發展。銀邦股份傳統主業產能恢復、業績反轉,3D 打印業務有望在明年貢獻實際業績。
稀土磁材:稀土價格預期趨穩加上節能環保大趨勢,釹鐵硼需求正迎來回暖。
我們看好正海磁材明年的業績彈性,一是風電裝機量開始回升,且直驅永磁發電機滲透率提升,將加大風電用磁材需求,主要客戶金風科技訂單有望增加;二是空調用釹鐵硼與鐵氧體成本差距已大幅縮小,釹鐵硼性價比凸顯,稀土價格趨穩利于下游應用。三是專利授權打開海外市場,產品結構優化提高毛利。
四是募投項目投產大幅提高承接訂單能力。
鋰:新能源鋰電需求看起來很美,相對看好鋰精礦上游企業。新能源鋰電需求短期難以放量,加之新產能集中釋放,碳酸鋰供給過剩拐點已現。但由于外購礦石提鋰企業并不會被擠出市場,鋰礦供給偏緊且壟斷性強,相對看好鋰精礦上游企業。尤其看好路翔股份在2015 年的業績彈性,瀝青主業裁撤將使2014年業績下滑,但融達鋰業的2015 年業績承諾1.02 億元,大股東有信心甲基卡二期項目2015 年滿產,預計2013~2015 年EPS 分別0.02 元、0.00 元和0.74 元。
再生金屬:技術領先,別開生面。未來十年中國有色金屬再生利用率將系統性提升,其間蘊藏巨大商機。國內再生金屬行業處于百廢待興之際,具有三大核心優勢的企業將脫穎而出,做大做強。一是技術領先,拓寬原料范圍和降低采購成本,并實現綜合回收,二是回收網絡布局和把控能力強,保障原料供應和產能擴張;三是財務資源雄厚,可以完成商業模式的快速復制和擴張。我們認為,祥云飛龍(借殼圣萊達)恰好符合以上三個標準,有望做大做強。
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