稀土打私成效顯現 中重稀土原礦再漲兩成

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

　   有色行業“持有”評級

　　維持有色行業“持有”評級。我們認為稀土打私與整合、收儲將形成政策合力，利好行業長期發展。推薦配臵：五礦稀土、廣晟有色、廈門鎢業、中科三環、盛達礦業。霧霾及國四推進超預期，建議關注貴研鉑業。

　　基本金屬：國內外價格普遍強勢

　　本周基本金屬價格呈現期現兩重天格局，雖現貨交投由于年關淡季將至而不旺，但期貨價格持續走高。LME 金屬價格方面，除鎳、錫上周微跌外，其他價格普漲：LME銅、鋁、鋅、鉛周漲幅 1.99%、1.40%、2.40%、3.20%。國內價格除鋁微跌外，其他全部上漲。短期國內資金面緊張，融資銅重新抬頭，進口拉動國外價格，但從基本面看，全球需求增速放緩而產能逐漸釋放，基本金屬行業機會尚遠，我們相對看好資源質地優良的蒙東礦業股：盛達礦業、興業礦業、盛屯礦業、銀泰資源等。

　　貴金屬：美元走弱貴金屬價格反彈

　　本周美元指數走弱，一度跌破 80，周跌 0.23%，貴金屬價格上漲。國際黃金、白銀價格周漲 0.84%、3.35%，國內金銀價格周漲 1.74%、1.63%。本周全球最大黃金 ETF 繼續減倉 12.9 噸至 801.22 噸的新低。長期看 QE 退出，實際利率抬升，貴金屬機會不大。

　　小金屬：稀土打私成效顯現，中重稀土原礦再漲兩成

　　稀土方面：本周中釔富銪礦價格上漲 21.43%，主要因近期稀土打私成效逐步顯現；同期輕重稀土氧化物價格分別下跌 4.39%和 4.85%，主要受非法庫存拋售影響。中重稀土氧化物與原礦價格比下降至 0.92，創歷史新低！以目前時點價格計，中重稀土冶煉環節將全面虧損，我們認為待社會冗余稀土庫存被國家收儲消化后，氧化物價格上漲概率較大，因此建議投資者關注稀土政策變化機會，推薦配臵五礦稀土、廣晟有色、廈門鎢業。

　　新材料：釹鐵硼售價隨原材料調整

　　本周釹鐵硼 H35 售價下調 3.59%，主要受相關稀土原材料價格連續下跌影響(本周下跌 3.19%)，售價成本比為 1.23，基本保持穩定。我們看好 14 年永磁下游需求復蘇，短期永磁企業一季報尚存不確定因素，但投資者可關注長期布局機會，推薦中科三環、正海磁材、寧波韻升。

　　風險提示：美聯儲寬松政策變化、中國經濟政策變化、歐洲經濟變化。