中國降息，有色金屬關注反彈壓力

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

周三中國央行宣布降低存款準備金率0.5%，據測算可釋放約6600億基本貨幣，消息出來之后金融市場略受刺激而上漲，但整體影響不大，因這是市場早已預期之事終于落地。由于外匯占款減少導致基礎貨幣投放的減少形成緊縮效應，央行以降準釋放基礎貨幣來對沖其影響，但又不降息以免加速人民幣貶值速度，降準是必然之舉，有助于緩解資金緊張，但對于解決融資成本高企的作用可能不明顯。由于央行從12月開始頻頻采用短期貨幣工具補充短期流動性，市場一度認為近期不會有全面性動作，因此這次降準或更反映了1月經濟數據嚴重下滑對中央決策的壓力。從對經濟的影響來看，去年首次啟動降息，但對于降低社會融資成本作用并不明顯，而降準的對沖意義更大，而且中國還有應對剝離地方債務的問題，降息降準相信還會有多次，對于刺激經濟的作用不必急于樂觀。昨日歐洲央行突然停止在融資操作中接受希臘債券作為抵押品，這意味著希臘銀行將無法從歐洲央行獲得融資，擔子轉到希臘央行身上，這應該是歐洲三駕馬車應對希臘賴賬企圖的最有力還擊，我們相信受到懲罰的壞孩子會學會接受規則，但近期可能又會引發圍繞希臘的擔憂。昨日原油暴跌9%，美國原油庫存公布達到80年來最高水平打壓了反彈的動力，其技術上的短期反彈壓力位達到，整體弱勢格局不變。

受原油暴跌影響，商品普遍回落，沖淡了中國降準的利多刺激。倫銅昨日持穩于5700，收回了盤中跌幅。滬銅昨日沖高回落，日間大幅減倉，但夜盤重新增倉，反映出多頭急于在低位回補，持倉信心較足。目前下游消費已基本停滯，昨日價格大漲之后出貨就變得困難，而且廢銅對電銅價差擴大到3700元，說明根本沒有真實的消費買盤。目前的焦點集中在節后消費預期上，從目前企業備貨需求極弱來推測，節后消費回升的速度可能不快。但考慮到空頭多為投機盤，且已獲利，節前平倉的主動性更強，價格易于反彈。我們保持銅價偏弱格局的整體判斷，并認為目前還不支持價格出現較有持續性和有力度的反彈，但目前持倉量還太大，空頭建議回調積極減倉，輕松過節。相應的，價格可能低位震蕩，但回落空間不大。

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