下游仍未恢復,有色指數跌向谷底
【中鎢在線新聞網-鎢新聞】
上期有色金屬指數仍保持在下降通道中,上周繼續保持下跌態勢,跌破2500的重要支撐位,下一支撐位將在2450一線。
目前來看,在美元指數前期摸高至100一線后,一季度一系列令人失望的美國經濟數據延緩了加息預期,導致美元走弱。但我們認為,一方面,美元指數回調或只是技術層面的回調,美國收緊貨幣政策只是時間和節奏的變化,美元指數后期仍有望再上100上方。另一方面,由于美國的消費結構,油價階段性的反彈將直接推動美國通脹數據,二季度和三季度美國核心通脹數據將上漲,這也打破了美聯儲加息的最后一道屏障。由此,美元的上行趨勢將壓制有色金屬價格。
有色金屬價格走勢的分析重點仍在中國需求上。現階段,我們將2015年全年GDP增速仍定義在7.0%—7.2%區間內。一季度GDP增速在7.0%,鑒于目前國內經濟二季度恢復不明顯,我們調整二季度增速為7.1%,三季度隨著穩增長政策效果的顯現以及工業旺季的推動,情況將有所好轉,GDP增速會在7.3%—7.4%左右,四季度將回落在7.2%左右。
根據上面的分析,有色金屬需求將在三季度有所恢復,但四季度仍有回落的風險。整體上,有色金屬價格下半年走勢將強于上半年,但總體仍處于底部振蕩。
銅:當前國內經濟增長形勢嚴峻,經濟數據悲觀導致銅價有所下跌,但在穩增長措施出臺的預期增加下,股市持續上漲也給期市帶來提振。后期國內銅需求是否回暖需要持續關注,我們認為,旺季不旺淡季不淡仍將是今年工業發展的主基調。預計倫銅指數將在5800—6500美元/噸維持振蕩,滬銅指數將在41000—46500元/噸波動。
鋁:國內房地產領域的投資持續下降,不足以消化電解鋁產業日益增長的產量。由于新疆地區電解鋁產能持續增多,而下游需求依舊未能完全復蘇,因此鋁價仍將處于窄幅振蕩格局。我們認為,滬鋁指數的運行區間仍將維持在12700—13500元/噸。
鋅:目前,國內現貨市場供應仍不充分,持貨商低價惜售情緒較為明顯,對現貨價格形成明顯支撐。但由于整體需求下降,全球鋅庫存高企將壓制鋅價。總體上,預計LME鋅運行區間為2000—2550美元/噸,滬鋅指數運行區間為15500—17500元/噸。
鉛:雖然短期倫鉛庫存由于大量注銷倉單的存在呈下降趨勢,利好鉛價。但后期,國內鋰電池的普及以及鉛蓄電池需求的壓縮,滬鉛指數仍處于大的下降通道中,波動區間為11400—14000元/噸。
鎳:世界金屬統計局數據顯示,2014年鎳市場供給過剩19.7萬噸,LME鎳庫存年增15.3萬噸,全球表觀需求量年減9.22萬噸,鎳價一路走低。下半年,預計滬鎳指數波動區間為97000—110000元/噸,不排除階段性上漲。
錫:隨著中國精錫產量的大幅增長,精錫國內庫存7500萬噸是自2004年以來的第三高庫存年份。因此,總體來看,精錫消費下半年仍不樂觀,價格仍處振蕩格局中,滬錫指數區間為112000—122000元/噸。
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