有色板塊國(guó)企改革全預(yù)測(cè)，多股望迎重大機(jī)會(huì)

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

繼中國(guó)南北車合并成中國(guó)中車后，國(guó)企改革大潮已至，業(yè)內(nèi)認(rèn)為有色板塊央企、國(guó)企改革也勢(shì)在必行，當(dāng)前中國(guó)有色板塊有7家央企，地方國(guó)企超過(guò)15家，整個(gè)行業(yè)面臨“集中度低、效益低下、無(wú)國(guó)際礦業(yè)巨頭、無(wú)定價(jià)權(quán)”的困局，業(yè)內(nèi)預(yù)期這些困境將倒逼行業(yè)改革。

改革的核心目的是要提高經(jīng)濟(jì)效益，形成具備全球范圍內(nèi)抗衡能力的“綜合類礦業(yè)公司”，分析師在研報(bào)中表示，有色板塊中央企有望率先改革，央企整合將分為有色央企集團(tuán)之間的整合和集團(tuán)內(nèi)部整合兩個(gè)層面。地方國(guó)企改革有望跟隨進(jìn)行，將重點(diǎn)關(guān)注受地方政府強(qiáng)力支持的企業(yè)。

有色金屬工業(yè)“十三五”規(guī)劃研究正式啟動(dòng)

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)近日組織召開(kāi)《有色金屬工業(yè)“十三五”規(guī)劃研究》啟動(dòng)會(huì)，部署開(kāi)展有色金屬行業(yè)“十三五”規(guī)劃研究工作。

據(jù)中國(guó)礦業(yè)報(bào)6月9日?qǐng)?bào)道，《有色金屬工業(yè)“十三五”規(guī)劃研究》是由工信部委托中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)承擔(dān)開(kāi)展的一項(xiàng)重要課題，主要是深入分析“十三五”時(shí)期面臨的新形勢(shì)、新環(huán)境和新要求，研究提出我國(guó)有色金屬工業(yè)“十三五”發(fā)展的新思路、新重點(diǎn)和新路徑。

國(guó)務(wù)院參事、中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳全訓(xùn)強(qiáng)調(diào)，規(guī)劃研究首要的是準(zhǔn)確把握和貫徹落實(shí)國(guó)家重大戰(zhàn)略意圖。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，有色金屬工業(yè)的發(fā)展環(huán)境已經(jīng)發(fā)生重大變化，正處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要關(guān)頭。謀劃有色金屬行業(yè)“十三五”發(fā)展，必須認(rèn)識(shí)、適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“新常態(tài)”，正視行業(yè)發(fā)展面臨的一系列深層次問(wèn)題，提出具有戰(zhàn)略性、創(chuàng)新性的新思路、新任務(wù)、新目標(biāo)和新措施。

陳全訓(xùn)指出，要緊緊圍繞建設(shè)有色金屬工業(yè)強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略目標(biāo)，切實(shí)提出一批關(guān)系行業(yè)發(fā)展的重大工程，做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。有色金屬行業(yè)未來(lái)發(fā)展，必須要把一批事關(guān)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)的重大工程落到實(shí)處，要有支撐行業(yè)科學(xué)健康發(fā)展的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。尤其是隨著全面深化改革和全面擴(kuò)大開(kāi)放的深入，國(guó)家投融資體制將發(fā)生重大變化，要進(jìn)一步深入調(diào)查研究，廣泛聽(tīng)取企業(yè)和專家意見(jiàn)，把重大工程、主要任務(wù)與強(qiáng)國(guó)目標(biāo)緊密結(jié)合起來(lái)，為今后國(guó)家支持有色金屬行業(yè)發(fā)展提供重要依據(jù)，切實(shí)推進(jìn)有色金屬工業(yè)強(qiáng)國(guó)建設(shè)。

建議繼續(xù)超配有色，市場(chǎng)風(fēng)格已逐漸轉(zhuǎn)向大盤周期股，重估必將來(lái)臨。有色板塊的大行情從來(lái)都是流動(dòng)性、供需和政策的共振，而目前正是三大元素風(fēng)云際會(huì)，強(qiáng)烈共振的絕佳窗口。雖然前期由于價(jià)格上沖過(guò)快，短期面臨回調(diào)，但基于疲弱的基本面，穩(wěn)增長(zhǎng)、寬貨幣的政策必然加碼，這將首先掀起股票市場(chǎng)有色板塊的重估行情，也必然通過(guò)刺激供需面對(duì)有色價(jià)格帶來(lái)支撐。可關(guān)注中金嶺南、中鎢高新、銀泰資源、宜安科技和銀邦股份。

有色七大央企梳理

中國(guó)有色行業(yè)已經(jīng)歷了從整體到逐步拆分的一個(gè)過(guò)程，1999年有色行業(yè)整合分拆成三大集團(tuán):中國(guó)銅鉛鋅集團(tuán)公司，中國(guó)鋁業(yè)集團(tuán)公司、中國(guó)稀有稀土集團(tuán)公司，2000年又撤銷了三大集團(tuán)公司，保留了幾家央企，其余下放到地方管理。目前有色央企集團(tuán)包括中鋁集團(tuán)，中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)、五礦集團(tuán)、北京有色金屬研究總院、北京礦冶研究總院、中國(guó)冶金科工集團(tuán)、中國(guó)黃金集團(tuán)。

中鋁集團(tuán)主營(yíng)鋁、銅、稀土產(chǎn)業(yè)鏈，以及工程承包裝備制造等，旗下?lián)碛兄袊?guó)鋁業(yè)、中鋁礦業(yè)國(guó)際、中鋁國(guó)際、云南銅業(yè)、銀星能源五家上市企業(yè)，以及屬于六大稀土集團(tuán)內(nèi)的中國(guó)稀有稀土有限公司。分析認(rèn)為，中鋁集團(tuán)體量龐大，內(nèi)部整合不易，目前盈利能力較差，成為整合主體概率較大。

中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)主營(yíng)銅、鋅、鉭鈮產(chǎn)業(yè)以及工程承包等，旗下?lián)碛兄猩�股份、中�?guó)有色礦業(yè)、東方鉭業(yè)、中國(guó)大冶有色四家上市公司。

分析認(rèn)為，中色股份或?yàn)檎�合最大受益企業(yè)，中色股份目前主營(yíng)國(guó)內(nèi)外工程承包，國(guó)內(nèi)外資源開(kāi)發(fā)，以及稀土產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易等，公司將是“一帶一路”真正的最先受益者之一，招商證券分析師認(rèn)為，在未來(lái)兩年中色股份具備加速開(kāi)發(fā)海內(nèi)外有色金屬資源的勢(shì)力，具備全球范圍內(nèi)抗衡能力的“綜合類礦業(yè)公司”雛形。而且集團(tuán)內(nèi)部上市公司外還有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，若集團(tuán)內(nèi)部整合，中色股份無(wú)疑是整合平臺(tái)。但市值偏小，體量不大，對(duì)其未來(lái)的并購(gòu)或存在一定的局限。

五礦集團(tuán)主營(yíng)有色金屬、黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈及貿(mào)易，房地產(chǎn)等，旗下?lián)碛形宓V稀土、五礦發(fā)展、五礦資源、五礦建設(shè)、株冶集團(tuán)、金瑞科技、中鎢高新7家上市公司。五礦集團(tuán)較大，上市平臺(tái)多，分析認(rèn)為其內(nèi)部整合不易，整合其他央企主體的概率較大。

旗下上市公司方面，五礦集團(tuán)作為稀土六大集團(tuán)之一，未來(lái)將持續(xù)整合稀土資源，五礦稀土有望再有資產(chǎn)注入;株冶集團(tuán)在五礦集團(tuán)內(nèi)屬于市值小，經(jīng)營(yíng)較為困難的上市平臺(tái)，存在內(nèi)部轉(zhuǎn)型或者集團(tuán)資產(chǎn)注入的可能性;湖南有色從港股退市后，有注入中鎢高新的預(yù)期，從而打造鎢礦采癬APT冶煉以及硬質(zhì)合金的鎢全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，但也有分析認(rèn)為湖南有色注入港股五礦資源的可能性較大。

北京有色金屬研究總院以研究為主，下屬上市公司有研新材，北京礦冶研究總院也是以研究為主，下屬北礦磁材、當(dāng)升科技兩家上市公司。從央企間整合層面來(lái)看，兩家研究院均以研究為主，前者注重稀土、半導(dǎo)體、光電材料等的研究開(kāi)發(fā)，后者專注于礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)利用、材料及金屬采選冶和循環(huán)利用以及機(jī)電裝備等，可能作為央企間整合的被整合對(duì)象。

中國(guó)冶金科工集團(tuán)主營(yíng)資源開(kāi)發(fā)，工程承包及裝備制造，同時(shí)涉獵房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，下屬有中國(guó)中冶、鋅業(yè)股份兩家上市公司。分析認(rèn)為該集團(tuán)盈利較好，也是“一帶一路”真正最先受益者之一，集團(tuán)內(nèi)部易整合，但上市公司外的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較少。

有色板塊地方國(guó)企梳理

有色板塊地方國(guó)企較多，有在上一輪央企拆分前隸屬于央企的相關(guān)上市公司，主要有江西銅業(yè)、銅陵有色、中金嶺南、廣晟有色、錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)、西部材料、寶鈦股份、金鉬股份、西部礦業(yè)、廈門鎢業(yè)、吉恩鎳業(yè)。

還有一直屬于地方國(guó)企的，如包鋼集團(tuán)，下屬包鋼股份、北方稀土兩家上市公司;云南冶金集團(tuán)，下屬云鋁股份、馳宏鋅鍺兩家上市公司;紫金礦業(yè)集團(tuán)，下屬上市公司有紫金礦業(yè);還有山東黃金集團(tuán)、湖南黃金集團(tuán)等。

關(guān)于地方國(guó)企改革標(biāo)的，券商分析師認(rèn)為應(yīng)關(guān)注有地方政府大力支持改革，并能夠幫助地方政府實(shí)現(xiàn)某些大的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的地方國(guó)企。參與中國(guó)稀土行業(yè)整合的包鋼集團(tuán)以及江銅集團(tuán)就值得重點(diǎn)關(guān)注。

包鋼集團(tuán)下屬包鋼股份是其資源整合平臺(tái)，將成為全球輕稀土資源霸主，未來(lái)也有望成為包鋼集團(tuán)整體上市平臺(tái)。

江西銅業(yè)作為江銅集團(tuán)的上市平臺(tái)，在江西省更是舉足輕重，政府也是大力扶持，5月28日，江銅集團(tuán)、新鋼集團(tuán)等6家江西大型國(guó)企在2015贛港經(jīng)貿(mào)合作活動(dòng)上宣布將引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，業(yè)內(nèi)稱拉開(kāi)了江西省深化國(guó)企改革的序幕。

江銅集團(tuán)目前是南方稀土的整合方之一，擁有四川牦牛坪稀土礦，同時(shí)還擁有稀土六大集團(tuán)之一的南方稀土集團(tuán)35%股權(quán)，江西銅業(yè)作為江銅集團(tuán)的上市平臺(tái)，未來(lái)有可能是集團(tuán)稀土資產(chǎn)證券化的平臺(tái)。而且在贛州稀土借殼失敗后，業(yè)內(nèi)預(yù)期江西銅業(yè)也有可能作為南方稀土集團(tuán)上市平臺(tái)。

自2013年底上海首先發(fā)布針對(duì)國(guó)企改革方案規(guī)劃的上海國(guó)企改革20條以來(lái)，目前已有20余個(gè)省區(qū)市發(fā)布了深化國(guó)資國(guó)企改革的實(shí)施意見(jiàn)。廣東明確提出要在2017年實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化70%，中金嶺南作為廣晟集團(tuán)基本金屬領(lǐng)域的上市平臺(tái)，有望獲得集團(tuán)優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資產(chǎn)的逐步注入。

國(guó)企改革已再次進(jìn)入政策密集推動(dòng)階段，市場(chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案近期出臺(tái)概率較大，市場(chǎng)人士認(rèn)為，央企整合在今年必然會(huì)加速推動(dòng)，成為貫穿全年的主題性投資機(jī)會(huì)。一旦國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)，地方國(guó)企改革將加速。申萬(wàn)宏源認(rèn)為，2014年初以來(lái)，地方國(guó)企累計(jì)收益跑輸央企，估值相對(duì)較低，未來(lái)空間巨大，對(duì)標(biāo)央企，地方國(guó)企資產(chǎn)回報(bào)率、權(quán)益報(bào)酬率等指標(biāo)落后，更有必要加快改革。

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