有色金屬行業(yè)：堅(jiān)定推薦國企改革標(biāo)的

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

上周，上證綜指漲2.9%，有色板塊漲0.9%，新能源相關(guān)的鋰、磁材板塊表現(xiàn)亮麗。5月份新能源汽車產(chǎn)量達(dá)1.91萬輛，同比激增3倍;環(huán)比4月份的0.9萬輛，增幅112%，延續(xù)高增長態(tài)勢，鋰和磁材均受益。而且鋰板塊受近期電池級鋰電池價(jià)格上漲和厄爾尼諾帶來的供應(yīng)收縮預(yù)期提振，表現(xiàn)強(qiáng)勢。

上周，基本金屬先漲后跌。主要受到美元指數(shù)、中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及其他政策預(yù)期影響。周中，世界銀行上調(diào)歐元區(qū)2015年GDP預(yù)期0.4個(gè)百分點(diǎn)至增長1.5%，同時(shí)敦促美聯(lián)儲推遲到明年加息，美元指數(shù)下挫。周末，金屬價(jià)格沖高后跟多情緒謹(jǐn)慎，基本金屬最終下跌。鋅、鎳跌幅總體較小，前者下游冶煉廠控售，貿(mào)易商挺價(jià)，需求總體平穩(wěn);后者菲律賓Zambales地區(qū)6-10月雨季來臨，港口裝船量減少，鎳礦短期供應(yīng)不足。

上周，黃金下跌1.6%、白銀下跌4.3%。上周，美元指數(shù)保持震蕩，先是美國總統(tǒng)奧巴馬對強(qiáng)勢美元提出不利看法，后有世界銀行敦促美聯(lián)儲推遲到明年加息，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好帶動(dòng)美元下跌后上行，貴金屬價(jià)格持穩(wěn)。

稀土價(jià)格繼續(xù)普跌。總體看，當(dāng)前大多廠家低價(jià)出貨意愿低，市場觀望氣氛比較濃厚，市場持續(xù)保持弱勢前行，短期內(nèi)稀土市場回暖乏力。

小金屬延續(xù)弱勢下跌，但鋰價(jià)繼續(xù)上漲。上周，鎢精礦價(jià)格繼續(xù)走低，價(jià)格已經(jīng)接近礦山生產(chǎn)成本，低價(jià)出貨意愿薄弱，市場交投萎靡。電解錳價(jià)格上漲，中小型電解錳企業(yè)停產(chǎn)居多，行業(yè)開工率處于低位。精銦價(jià)格連續(xù)下跌，部分廠商已不再采購原料，已經(jīng)或即將停產(chǎn)。電池級碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)上行，需求支撐和供應(yīng)收縮的共振繼續(xù)發(fā)酵。

堅(jiān)定超配有色，重估正在來臨。有色板塊的大行情從來都是流動(dòng)性、供需和政策的共振，而目前正是三大元素風(fēng)云際會，強(qiáng)烈共振的絕佳窗口。雖然前期由于價(jià)格上沖過快，短期面臨回調(diào)，但基于疲弱的基本面，穩(wěn)增長、寬貨幣的政策必然加碼，再加上厄爾尼諾現(xiàn)象逼近，對多個(gè)品種構(gòu)成供應(yīng)收縮預(yù)期，這將掀起有色板塊的重估行情，也必然通過刺激供需面對有色價(jià)格帶來支撐。

板蕩識誠臣，堅(jiān)定推薦確定性強(qiáng)、且超預(yù)期程度大的國企改革標(biāo)的。重點(diǎn)關(guān)注中金嶺南、中鎢高新。同時(shí)，關(guān)注東方鉭業(yè)、江西銅業(yè)等。市場對國企改革頂層設(shè)計(jì)方案、相關(guān)配套文件、以及相關(guān)試點(diǎn)的預(yù)期將逐漸熱絡(luò)。1)中金嶺南業(yè)績彈性大，國企改革和互聯(lián)網(wǎng)+有望超預(yù)期。2)中鎢高新:湖南有色私有化是五礦國企改革的重要一環(huán)，中鎢高新有望注入湖南有色旗下120萬噸鎢礦資產(chǎn)，從而打造鎢礦采選、APT 冶煉以及硬質(zhì)合金的鎢全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。

繼續(xù)推薦宜安科技、銀邦股份和銀泰資源和碳酸鋰板塊。1)宜安科技在液態(tài)金屬領(lǐng)域占據(jù)先機(jī)，并將持續(xù)拓展戰(zhàn)略合作關(guān)系，培育市場并構(gòu)筑壁壘，公司目標(biāo)市值150億。2)銀邦股份是3D打印及鈦合金耗材龍頭，實(shí)際控制人增持彰顯信心，考慮公司2015年業(yè)績大底、2016年拐點(diǎn)來臨的趨勢，以及在3D打印和民參軍方面的廣闊前景和扎實(shí)布局，給予目標(biāo)市值150億。3)銀泰資源是極具成長性的礦業(yè)貴族，坐擁優(yōu)質(zhì)礦山提款機(jī)，現(xiàn)金創(chuàng)造能力極強(qiáng)，并在業(yè)績增長、資源增儲和資本運(yùn)作方面成長性極高，互聯(lián)網(wǎng)+的預(yù)期強(qiáng)烈，目標(biāo)市值380億。4)2015年碳酸鋰將繼續(xù)在新能源汽車需求放量和供給收縮背景下上漲，強(qiáng)烈建議配臵天齊鋰業(yè)、眾和股份、ST路翔、雅化集團(tuán)、贛鋒鋰業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:1)美國加息進(jìn)度超預(yù)期，金屬價(jià)格大幅下調(diào);2)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程遇阻，需求低迷;3)國企改革進(jìn)展緩慢。

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