供需壓力猶存，有色金屬將繼續下行

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

5月以來，受供需矛盾壓制的有色金屬再難起舞。從盤面上看，繼本周一以超過3%的跌幅領跌大宗商品市場后，周二有色金屬品種再次集體翻綠，截至昨日收盤，文華有色板塊指數下跌2.14%，其中滬鎳1509暴跌3.63%收報84220元/噸，滬銅大跌3.49%收報39780元/噸。而據統計，自今年5月7日以來，有色板塊就開啟了新一輪跌勢，目前該板塊的累計跌幅已接近15%。分析人士認為，中國經濟增速下行奠定了有色金屬偏空的主基調，短期供需矛盾進一步激化壓制板塊上行。

光大期貨有色金屬研究總監徐邁里表示，5、6月份有色板塊持續走弱的原因有三點：一是旺季需求極其疲軟；二是對于下半年供應增加預期強烈；三是宏觀政策向有色金屬市場傳導的刺激作用不樂觀。

消息面上，繼中國6月制造業PMI弱于預期后，日前公布的6月匯豐服務業PMI亦表現糟糕，從5月的53.5下滑至51.8，是五個月來的新低，加劇國內經濟下行擔憂。國際方面，7月5日，希臘舉行全民公投的結果顯示，61%的希臘人拒絕接受歐盟委員會、歐洲中央銀行和國際貨幣基金組織(IMF)提出的解決希臘債務危機的金融拯救方案。

“中國6月匯豐綜合及服務業PMI指數雙雙創下新低，作為經濟先行指標，PMI指數的持續不佳暗示6月及上半年中國經濟數據或將疲軟。宏觀面及品種自身基本面的利好缺失，將導致短期有色金屬板塊延續探底態勢�！比A聯期貨研究員孫曉琴認為，下游需求持續疲軟不見好轉，供需矛盾始終存在定調有色金屬偏空趨勢。

長江期貨有色金屬研究員覃靜同時表示，有色板塊持續弱勢主要由于國內消費環比表現不佳，希臘退歐風險加劇�！跋ＥD若退出歐元區，則影響到歐元區的金融穩定性，也影響到了中國的進出口貿易，對中國經濟構成負面沖擊�！�

在業內人士看來，當前主導有色金屬走勢的依舊是宏觀面及其供需結構，短期供需壓力或進一步打壓基本金屬價格。

“基本面上，短期來看現貨升水已經明顯走強，庫存處于非常低的位置，因此不具備大幅下跌動能；宏觀面上，希臘危機、A股大跌使得市場風險意識大大加強，因此宏觀事件帶來的風險因素在增加。另外，美元走勢也十分關鍵，一旦出現快速拉升的話，也會打壓銅價�！毙爝~里說。

覃靜同時表示，全球經濟特別是作為消費主力軍的中國經濟換擋帶來消費增長乏力，而供應端尚未出現減產的聲音。如此格局下，有色金屬依舊面臨下行壓力，等待下一個傳統消費旺季“金九銀十”帶動的環比消費改善提升，或者價格急速下探帶來產業供應格局的調整。

具體到銅市，銀河期貨研究員車紅云指出，期貨市場走低直接沖擊了現貨人氣，市場供應增加，投機商退場，下游更是恐跌心態明顯，成交極其清淡。目前市場的焦點集中于宏觀面，經濟是否進入二次衰退將決定銅價的低點在5300美元/噸還是下降至4500美元/噸，國內相對應的價位在39000元/噸和32000元/噸。

就鎳而言，瑞達期貨表示，滬鎳1509合約再創年內新低，顯示上方拋壓較重，短期宏觀不確定性增加，令基本金屬承壓下挫，期鎳表現最為疲軟，警惕新低之后還有新低。

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