有色股業績不靠譜,后市靠改革和參股
【中鎢在線新聞網-鎢新聞】
國際有色金屬價格繼續探底
最近兩個月,國際有色金屬價格普遍自高位回落,國內有色金屬價格幾乎與之同步。對于上半年漲勢有限的有色板塊來說,下半年反彈或走高行情中,國企改革、產業升級帶來的參股與重組概念,遠比業績增長更為重要,值得投資者關注。
在經歷了三個暴漲的交易日之后,本周二,A股大盤發生分化,有色板塊受制于接連下跌的國際有色金屬價格,多數個股出現了較大幅度的股價回調。但在此之中,小金屬企業表現突出,與中國鋁業(下跌7.39%)等龍頭股相比可謂冷暖兩重天,虧損3億元的錫業股份開盤無量漲停,洛陽鉬業也漲停。
2個月時間里,國際有色金屬價格普遍自高位回落,國內有色金屬價格幾乎與之同步,全球金融市場動蕩、實體經濟不景氣、礦產供大于求、美元升值是造成有色金屬價格繼續探底的主要原因。
對比來看,銅鋁價格的普跌走勢比較明顯,來源于中國國內需求量增幅放緩,延續了國際市場供大于求的局面;而對于這兩類金屬,中國需求的全世界消費占比在30%之上,舉足輕重。2個半月內,銅價的回落幅度為18%,鋁價回落幅度為13%,下跌速度、幅度均為2010年以來所罕見。
相比較來說,多類小類金屬的價格回落幅度比較有限,比如鋅價,3~4月一度大幅沖高,刷新數月新高,之后價格回落,但2個半月內的價格回落幅度也僅僅只有11%,遠不如銅價與鋁價的同期回落幅度;再者,鉛價的同期回落幅度不足10%,目前的12820元/噸價格,仍為3年中的偏高位置。國際電子、家電、通訊行業出現一定程度的回暖,帶給了類似小金屬價格較大的支撐。
但小金屬中,鎳價的回落幅度較大,上周末再次刷新了6年新低,其較特殊的下跌原因有二:一是2014年鎳價遭遇多輪投機做多炒作,而今投機盤離場,鎳市資金匱乏;二是鎳的工業用途主要是不銹鋼的催化劑,而中國是不銹鋼的主要生產國,中國不銹鋼加工也處在供大于求的走勢中,對于鎳金屬的采購量非常有限。
半年報業績:鋁業企業扭虧有望
半年報公布在即,由于主業產品價格不佳,有色板塊企業整體業績乏善可陳;按照主業產品來劃分,小金屬企業多有亮點。比如股價連續漲停的洛陽鉬業,一季度凈利潤就高達3億元,半年報業績有望增長;雖然鉑類金屬價格出現大幅回落,貴研鉑業的凈利潤同比下降幅度有限,遠遠小于中金黃金、山東黃金等貴金屬采掘企業的同期數字,一季度凈利潤為1465萬元。
雖然鋁價走跌幅度較大,但對于鋁業企業來說,業績筑底反彈走勢卻比較明顯,很多企業依靠投資收益、開源節流實現了盈利。其中,中國鋁業,一度曾是虧損王,去年上半年虧損了41億元,但在此較低的基礎上,2015年半年報的業績至少會是“虧損額大幅縮小”。而該企業的一季度凈利潤為6307萬元,已經實現了扭虧。
銅業企業仍保持2014年以來的較低業績水平。江西銅業一季度凈利潤同比大降61%,銅陵有色凈利潤同比大降47%,這一普降趨勢將在2015年延續;業績出現起色,只有等待到2016年。
后市分析:參股金融、互聯網項目,促中小有色企業升級
“國企改革”依然將成為個股走強的核心理由,近期股價波動可能會延后部分企業“國企改革”的時間,但不改變其方向。比如在廣晟有色推出員工持股計劃后,中金嶺南也可能在下半年推出員工持股或大股東減持的具體方案。中國鋁業的改革舉措不僅涉及股權變更,還有可能引發更多的兼并重組。央企、地方龍頭有色企業,下半年的改革預期比較濃厚。
與“國企改革”相關聯,多家有色企業將致力于產業升級,參股金融與互聯網行業,將是重要出路。中國鋁業、廣晟有色高管均表示繼續發展金融產業、嘗試多類互聯網創收的可能性。
在此之中,中投證券分析師認為:仍要區別對待,一是參股的投資金額是否巨大,單次“參股”的總額超過5億元或在主業收入中的占比超過了2%,才可能有改變企業未來格局的可能性。二是參股合作的對象是否知名、大型企業。
中小有色企業下半年的產業升級項目更多,值得關注。綜合來看,對于有色企業后市的股價來說,企業業績遠不如“國企改革”與參股升級項目更為重要。
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