泛亞交易所流動性危機的原因

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

9月24日，泛亞有色金屬交易所再出《對目前流動性危機中各方關心問題的說明 兼駁部分媒體的不實報道》的公告對投資者越來越熱的維權事件做出回應。公告解釋流動性危機出現原因是多方面的包括：

泛亞風控機制的遺憾

交易所自2011年11月7日推出委托受托業務（當時名稱為“委托交收制度”），連續四年保持高流動性，已受托資金每日均能實現申報轉讓了結，并實現T+1日到賬收回，正常運營期間客觀上做到了資金隨進隨出，包括千萬級、億級的大資金。委托受托業務并非剛剛推出的新業務，逐步建立了較為完整的風險管理制度，連續四年實現了有效管理。但同時交易所也認識到，因為38號文的驗收遲遲未能收尾，導致金融機構、國企、上市公司難以參與交易所業務，使得客戶資產難以有效結構化，無法應對多因素并發的極端風險。為此啟動了平準基金制度、洽商保險方案、推動通過38號文、啟動上市計劃為企業增信等措施，在此進程中，仍未避免各種綜合因素導致危機爆發。

泛亞交易制度調整的隱患

交易所按照省市兩級清整辦依循證監會要求落實T+5政策，將現貨交易制度由T+1 改變為T+5，成為全國乃至全球現貨交易市場先例，這一交易制度的實施破壞了現貨掛牌業務流動性，絕大部分原交易參與者退出市場，直接的后果是現貨買賣交易量急劇萎縮至不足原來的1%，同時也導致無法賣出違約受托方代持的貨物，削弱甚至喪失了風險處置能力。

2014年底，為配合云南省交易場所清理整頓工作的順利完成，交易所取消了賣出申報交易，使得盤中原有約50%結構化業務資金成為全流通業務資金。

以上兩點持續疊加發酵，風險不斷累積！爆發危機已成必然。

交易所從2015年1月開始，持續不斷向監管部門口頭、書面匯報，懇請監管部門尊重市場規律，改變交易規則，恢復行之有效的市場風控體系，同時盡快完成清理整頓備案收尾工作，恢復交易所信用。時至今日仍在等待相關部門的審批。

股市風潮的沖擊

今年初罕見的急劇上漲股市吸引了大量資金集中離場轉投股市，爆發交易所業務擠兌風潮，也成為上述累積風險的導火索。

幕后勢力的操縱和煽動

危機發生后，有幕后勢力惡意打壓泛亞主要交易品種價格，并通過個別媒體和網絡不斷惡意編造和傳播謠言，曲解誹謗，損毀交易所信譽。建立并操控客戶QQ群、微信群，制造和煽動客戶恐慌情緒，同時刻意煽動客戶無視法律關系、無視合同文本，非理性維權，擴大擠兌危機，使得危機初起時交易所做出的努力不斷被更多的恐慌性擠兌抵消而付諸東流。

同時，全球宏觀經濟局勢導致包括稀有金屬在內的各類大宗商品價格持續下跌，使泛亞盤面雪上加霜。

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