有色金屬行業國有上市公司合并重組序幕即將拉開

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

2015年8月31日，證監會、財政部、國資委、銀監會聯合下發《關于鼓勵上市公司兼并重組、現金分紅及回購股份的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》強調了以下幾點：1）要大力推進上市公司兼并重組；2）要求上市公司應建立健全現金分紅制度，鼓勵上市公司結合本公司所處行業特點、發展階段和盈利水平，增加現金分紅在利潤分配中的占比，鼓勵實施中期分紅；3）提出大力支持上市公司回購股份。

國有企業兼并重組序幕拉開，將提升有色資源的合理配置和有效利用。我們認為，此舉將推動有色金屬行業國有企業上市公司合并重組，加快央企集團內部的整合步伐，加速央企之間合并重組；進一步提升地方國資委下屬公司對本地區和境外資源的整合；促進科研院所改制。從資源整合和效率提升角度，國有企業并購重組的主要思路與邏輯體現在：1）有利于國內過剩產能消化與上游資源整合；2）有利于中資機構在海外資源投資與管理上資源的有效配置；3）有利于提升有色金屬資源領域中資企業的集中度和市場定價權的爭奪。

有色行業中的“超級央企”的合并重組思路預測。根據央企在產業鏈上的分布，我們判斷可能的整合途徑是通過產業鏈一體化形成在獨自擅長領域的“超級央企”，主要思路：1）以目前已經具備規模化優勢的礦業集團作為整合平臺，而具備礦業實力但主營業務為礦業建設的有色金屬集團可能成為未來“超級央企”中礦產勘探與礦山建設的主力軍，最終組建有色金屬勘探、開發、冶煉、加工、貿易一體化的“超級央企”；2）北京礦冶研究總院和北京有色金屬研究總院則可能會成為“超級央企”中重要的科研院所或者新材料領域的控股平臺公司；3）中國黃金集團由于主營業務相對獨立將可能成為未來央企中黃金礦業資源的整合平臺。

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