金屬價(jià)格反彈短期缺乏基礎(chǔ)，持續(xù)看好新能源汽車(chē)＋軍工

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

10月制造業(yè)PMI維持低迷，堅(jiān)定看好新能源汽車(chē)+軍工前周“雙降”對(duì)市場(chǎng)信心提振有限，中國(guó)10月官方制造業(yè)PMI49.8，與上月持平。進(jìn)出口壓力較大，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)PMI低于臨界點(diǎn)且繼續(xù)回落，“金九銀十”成色不足。因此，雖然持續(xù)寬松的貨幣政策及逐漸發(fā)力的財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)有顯著托底作用，但全球經(jīng)濟(jì)“四期疊加”對(duì)于金屬需求的負(fù)面影響依然占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)因素。本周LME鋅價(jià)跌回嘉能可宣布減產(chǎn)之前、鋁價(jià)大跌、稀土價(jià)格回落均顯示供給收縮預(yù)期帶來(lái)的價(jià)格上漲曇花一現(xiàn)且在需求下行周期這一過(guò)程將愈發(fā)迅速。與之相反，以碳酸鋰為代表的行業(yè)景氣度向上品種價(jià)格持續(xù)上漲。

由此可見(jiàn)，四季度基本金屬股票依然存在短期博弈性機(jī)會(huì)，但如果從產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展邏輯和行業(yè)景氣度角度考慮，新能源汽車(chē)行業(yè)及軍工行業(yè)依然值得關(guān)注。

電機(jī)的釹鐵硼和鋰行業(yè)值得關(guān)注。

工業(yè)金屬、黃金跌幅加深；電池級(jí)鋰鹽持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，稀土回落LME基本金屬跌幅加深，鋅價(jià)跌回嘉能可事件之前。（1）周內(nèi)LME三月基本金屬期貨價(jià)格繼續(xù)全線收跌，其中鉛、鋅、鎳、錫分別走弱3.44%、2.73%、4.70%和4.72%。LME鋅價(jià)已經(jīng)跌回嘉能可宣布減產(chǎn)之前，供給收縮預(yù)期帶來(lái)的價(jià)格上漲曇花一現(xiàn)。中國(guó)央行持續(xù)寬松然而制造業(yè)的低迷使市場(chǎng)對(duì)于需求改善的預(yù)期進(jìn)一步下滑，中期工業(yè)金屬價(jià)格尚不具備持續(xù)、顯著反彈的基本面及邏輯基礎(chǔ)。

Comex黃金跌1.96%至1142：美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)穩(wěn)中向好，溫和復(fù)蘇下美元持續(xù)緩慢走強(qiáng)的概率較大，Comex黃金維系震蕩，下挫1.96%至1142美元/盎司。

黃金價(jià)格尚未突破全球領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)體（尤其美國(guó)）通脹疲弱、美元盤(pán)整但仍處強(qiáng)勢(shì)區(qū)間、聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期高懸的偏弱格局；向前看，我們判斷金價(jià)尚不具備大幅走高的必要條件，但也并不悲觀，預(yù)期中期在1100-1300美元/盎司的區(qū)間內(nèi)維持震蕩的概率較大。

稀土價(jià)格回落：各大稀土集團(tuán)減產(chǎn)的刺激減弱，鐠釹鏑鋱（釹鐵硼相關(guān)）價(jià)格反彈乏力出現(xiàn)回落。但在目前時(shí)點(diǎn)，由于需求整體較弱，且行業(yè)的癥結(jié)“供給無(wú)序”并未得到根治，預(yù)計(jì)稀土價(jià)格持續(xù)、大幅反彈尚不具備基礎(chǔ)。

電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)強(qiáng)勢(shì)：國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)升至70000元/噸；建議投資者對(duì)Q4鋰價(jià)格持續(xù)關(guān)注，并維持對(duì)行業(yè)2016年的樂(lè)觀預(yù)期。

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