大宗商品市場利空將兌現(xiàn)，有色金屬有望探底回升

人民幣兌美元期匯率連續(xù)5個交易日貶值超500點(diǎn)，創(chuàng)下了8·11匯改以來的最大單周跌幅，表明投資者市場對于美聯(lián)儲加息預(yù)期正逐漸升溫。

12月中旬，美聯(lián)儲將召開本年度最后一次議息會議，外界普遍認(rèn)為美聯(lián)儲將開啟十年以來的首次加息。美聯(lián)儲主席耶倫也曾表示，盡管全球經(jīng)濟(jì)相對疲軟，但美國勞動力市場強(qiáng)勁，海外經(jīng)濟(jì)疲軟一方面拖累美國出口需求，但美國消費(fèi)很大程度上是國內(nèi)支出，內(nèi)需非常強(qiáng)勁。全球增速出現(xiàn)分化，歐洲央行也剛剛增加了刺激，這些因素都會利好美元。

盡管美元匯率與全球大宗商品價格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，即美元升值大宗商品價格下挫，但自2014年開始，美聯(lián)儲就不斷釋放著加息信號，大宗商品價格也隨之震蕩下行，可以說加息預(yù)期早已漸消耗殆盡，全球?qū)Α袄莵砹恕钡目謶炙坪跽�趨于麻木。從另一個角度來看，美元加息利空落地后，來自于宏觀層面的利空已全部落地，如果商品市場可以解決供給過剩的問題，反而有助于價格探底回升。

10月初，國際大宗商品巨頭嘉能可宣布將把全球鋅產(chǎn)量削減50萬噸，相當(dāng)于其年產(chǎn)量的約三分之一，倫敦金屬交易所鋅價暴漲10.28%，同時也拉動其他基本金屬價格勁升。近日，中國14家鋁企于昆明召開聯(lián)合會議，研究電解鋁行業(yè)如何進(jìn)行供給側(cè)改革，并商議聯(lián)合減產(chǎn)和收儲方案的相關(guān)事宜，鋅、鋁等基本金屬產(chǎn)能過剩問題有望在2016年得到緩解。

中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國2015年11月社會消費(fèi)品零售總額、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增幅和規(guī)模以上工業(yè)增加值等重要數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)回升態(tài)勢，中國經(jīng)濟(jì)透出暖意。國金證券分析師也認(rèn)為，美元指數(shù)在加息預(yù)期下對金屬價格的壓制，隨著加息基本成定局而逐漸消散，大宗品種的需求有望在明年開春回升，需求回暖既來自于季節(jié)性需求回升，也來自于政策效果的顯現(xiàn)。