供需改革雙管齊下，2016金屬市場黑夜待曉

為從根源上解決當(dāng)前行業(yè)面臨的現(xiàn)狀，國家堅定推進(jìn)結(jié)構(gòu)型調(diào)整政策。2016年金屬市場雖然仍處困境，但也面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

由于產(chǎn)能過剩，需求增速下滑，今年金屬價格大跌，國內(nèi)企業(yè)績受損且較多中小型企業(yè)虧損和倒閉。為從根源上解決當(dāng)前行業(yè)面臨的現(xiàn)狀，國家堅定推進(jìn)結(jié)構(gòu)型調(diào)整政策。

剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確指出，明年中國的五個主要任務(wù)之中，首要任務(wù)就是去產(chǎn)能，并表示將加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春表示：產(chǎn)能過剩令企業(yè)的效益和創(chuàng)新能力受制約，阻礙行業(yè)競爭力提升。產(chǎn)能過剩企業(yè)還占據(jù)了大量資源，令人力、資金、土地等成本居高不下，制約了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一些效率低、負(fù)債高的企業(yè)占用大量信貸資源，而銀行擔(dān)心信貸風(fēng)險還不得不給予續(xù)貸和更多支持，形成了‘吸金黑洞’，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)一些效率高、負(fù)債率低的企業(yè)卻得不到應(yīng)有的金融支持。在這種情況下，貨幣政策難以有效緩解企業(yè)融資難、融資貴的問題。

而供給側(cè)改革絕非一朝一夕，一蹴而就之事，改革實施的過程中會遇到如企業(yè)違約風(fēng)險、失業(yè)率等眾多問題，且單邊對供給端改革短期或令經(jīng)濟(jì)加劇下行風(fēng)險，因此，需求端改革同步進(jìn)行才能確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運行。

12月22日，發(fā)改委主任徐紹史在全國發(fā)展和改革工作會議上表示：明年中國發(fā)展面臨的困難可能比今年更大，要加強(qiáng)財政、貨幣、投資、產(chǎn)業(yè)、價格等政策銜接配合，以增強(qiáng)內(nèi)需拉動，確保經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。著力推進(jìn)易地扶貧搬遷、棚戶區(qū)改造、農(nóng)村電網(wǎng)和城鎮(zhèn)配電網(wǎng)改造、重大水利工程、鐵路、城市軌道交通和重點流域水污染治理等工程。

中國或?qū)⒉扇「喾e極的財政政策，減稅、加大優(yōu)質(zhì)投資力度等；高鐵、一帶一路等國家大戰(zhàn)略正在有條不紊的逐一推進(jìn)；同時，農(nóng)村城鎮(zhèn)化改革和全面開放二胎等人口政策的實施。這一系列的政策措施，都會對商品需求帶來一定的刺激作用。

上層布置供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，下層落實具體事項。電網(wǎng)改造加大投資對銅價有提振作用，不過從今年來看加大電網(wǎng)投資并未有明顯效果。

2016年金屬市場雖然仍處困境，但也面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)。供給側(cè)改革目的是要完成國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，是在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)軟著陸的前提下，令國內(nèi)過剩產(chǎn)能逐步化解，使得高成本、高能耗，高污染企業(yè)緩步關(guān)停退出市場，而有實力的企業(yè)可以通過行業(yè)兼并，技術(shù)研發(fā)等，逐步轉(zhuǎn)向深加工，提高產(chǎn)品附加值。而實現(xiàn)此途徑就是市場原料價格緩步下跌，過快過巨的跌幅將沖擊行業(yè)穩(wěn)定，而大宗商品價格反轉(zhuǎn)又無法倒逼產(chǎn)能清出，故2016年大宗商品仍將處于底部運行。

需求側(cè)對于銅市而言，國內(nèi)居民消費需求和社會投資需求的激發(fā)仍將有較長的過程，而需求端需要政策銜接配合方能成為基本金屬需求的主要拉動力，2016年政府將通過減稅途徑降低企業(yè)經(jīng)營桿杠，同時提高財政赤字提高政府杠桿，來促進(jìn)國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和過剩產(chǎn)能的海外投放，來維穩(wěn)大宗商品需求亦是主要方面。