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作者:有色金屬供應商-廈門中鎢在線    文章來源:網絡轉載    更新時間:2015-12-28 16:56:18

2016年有色金屬市場三個興奮點

展望2016年中國有色金屬市場,因為房地產加法去庫存、供應側改革和美聯儲加息多種因素影響,將會產生三大興奮點,或許推動價格行情觸底回升。化解房地產庫存還可以實施“加法”,即通過增加住房有效需求的途徑,相應消化房地產庫存。

一、房地產加法去庫存,增加有色金屬消費

一段時期以來,中國經濟持續下行,預計2015年GDP增速低于7%,2016年還將繼續下行。分析中國經濟增速持續滑落原因,房地產庫存積壓嚴重,極大掣肘房地產投資是一個重要方面。據估算,目前全國有6億平方米以上的房屋庫存。占壓資金萬億元以上,所以2015年1-11月全國房地產開發投資僅同比增長1.3%,比較去年同期11.9%的增幅急劇回落;同期房屋新開工面積則同比下降14.7%,降幅不斷擴大;房地產開發企業土地購置面積更是同比下降33.1%,由此成為中國經濟最大下行壓力來源,也成為有色金屬需求疲弱的主要因素。為此,決策層最近要求化解房地產庫存。否則,穩定和激活房地產投資無望,穩定中國經濟增長亦難以實現。

與所有商品一樣,消化房地產庫存也可以有兩種實現途徑:一種是減法,即大幅減少甚至完全停止新建房屋,房地產市場需求滿足主要或完全依靠挖掘前期庫存。這種做法雖然也可以逐步消化房地產庫存,但卻會引發房地產投資停滯,引發各類金屬、建筑材料、工程機械、建筑施工和物流等數十個行業需求萎縮,最終導致包括住房消費在內的全部終端消費需求萎縮,形成難以承受的巨大經濟下行壓力,甚至引發社會動蕩,所以不能夠將此作為房地產去庫存的主要實現途徑。

此外,化解房地產庫存還可以實施“加法”,即通過增加住房有效需求的途徑,相應消化房地產庫存。按照決策層部署,今后可能會在鼓勵住房消費方面下點兒“猛藥”:包括加快農民工市民化、降低購房成本、取消購房限制、滿足購房資金需求、進行財政補貼等多個方面,這些都可以視為決策層房地產“加法”去庫存的體現。現在市場傳言中小城市購房可以獲得財政補貼和抵扣所得稅,這將是前所未有“猛藥”。另據媒體報道,自2014年以來,全國已有超過50多個城市發布了不同程度的購房補貼政策。

上述鼓勵政策中,加快農民工市民化具有舉足輕重的核心效應。決策層要求,通過加快農民工市民化,推進以滿足新市民為出發點的住房制度改革,增加有效住房需求,穩定房地產市場。為此,住建部最近召集了地方房管部門研究去庫存方案,方案提到了要促進農民購房、拆遷補償方式變動以及加強商品房管理等內容。其中,促進農民購房是政策的主要著力點。預計有關新市民進入住房交易市場政策、城市落戶政策、就業政策等配套政策將積極跟進,相繼出臺。

如果這些政策能夠全部實施,如果這些政策力度足夠,預計今后全國房地產銷售會有明顯增加,房地產庫存因此得到迅速消化。據測算,如果現今已經進城具有穩定工作崗位的農民工家庭,能夠在國家扶持下獲得城市戶籍和城市住房,比如2000萬個家庭,近1億人口完成由農村人口向城市人口的完全轉換(不是局部轉換),按照人平購房面積20平方米計算,需要購買房屋20億平方米,不僅現有6億平米住房庫存可以完全消化,還需要新建14億平米住房,足以拉動中國房地產10年以上快速增長。而隨著房地產庫存的大幅下降,房地產投資的顯著回升,中國有色金屬需求勢必相應增加。

因為城市人口增加而要求基礎設施能力擴容,由此帶動大規模的城市擴容,帶動基礎設施投資建設,也會增加大量有色金屬需求。有觀點認為今后至少需要10個北京這樣人口規模的中心城市。目前全國城市工作會議已經召開,預計會有相關城市建設措施陸續出臺。

二、供給側改革淘汰僵尸企業,抑制過量供應

現今中國供給側存在嚴重結構失衡。在環境保護、城市基礎設施、高端產品和優質產品供應嚴重不足的同時,亦存在供應側諸多產能過剩,比如有色金屬等行業供大于求。這種失衡,不僅產生一些“僵尸企業”造成資源浪費,也嚴重制約了社會主義生產目的的實現。為此決策層提出要進行供給側改革,要求制定實施推動產業重組、處置“僵尸企業”的方案,借助市場機制和行政法律手段,通過嚴格環保、能耗、技術標準,倒逼過剩產能退出市場。如果2016年內有色金屬供給側改革能夠破題,淘汰一批“僵尸企業”和低效供應,勢必改善有色金屬供求關系,提供價格回升基礎。此外,現在市場傳言2016年有色金屬企業集體限產,其中減產精煉銅20萬噸,相當于2015年產量的5%,甚至減產規模還有可能擴大至35萬噸以上,這也可以視為供給側改革的一個重要方面,要是能夠實現,對于抑制新一年內有色金屬過量供應,無疑是一個好消息。

三、人民幣趨向貶值,產生市場行情雙重利多影響

據有關資料,在過去10年中,人民幣兌美元升值26%,在主要貨幣中僅次于瑞郎的31%。不僅如此,由于人民幣匯率在一定程度上與美元“綁定”,這就使得人民幣與美元一起對非美貨幣升值,致使人民幣實際升值幅度更大。人民幣的過快、更多升值,尤其是與美元捆綁一起升值,嚴重抑制中國出口,已經成為中國經濟下行的重要壓力來源,因此宏觀決策上應當允許人民幣貶值。另一方面,隨著中國經濟的持續減速和預期繼續減速,外貿出口增速急劇回落,中國外匯儲備轉為下降,以及美聯儲加息和繼續加息,也產生較大的人民幣貶值壓力。受其影響,預計新一年內人民幣在雙向波動中趨向貶值,貶值幅度不低于3%,甚至會達到5%。人民幣較大幅度貶值,會對中國有色金屬市場產生兩個方面的利多影響:一是提高銅精礦、鎳礦、廢金屬及能源等進口成本,有色金屬成本支撐增強;二是使得有色金屬出口(包括間接出口)更加便宜,提高其出口競爭力。

由于上述幾個興奮點的影響,如果不出現大的意外,2016年內,尤其是在下半年,中國有色金屬價格行情或許利空出盡后觸底回升。

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