信心“熔斷”緩復市場謹慎 基金屬偏弱震蕩延續

央行在貨幣政策上的轉變，從此前的搞強刺激、加大放水，轉變為在穩增長和防風險上多權衡，以免妨礙市場出清。這或也是 “雙降”遲遲未到的原因；中國A股熔斷機制的暫停，令市場信心稍顯恢復，但盤面拋壓的沉重，預示投資者仍心有余悸。加之信心修復仍需時日，基金屬市場或仍以偏弱思路看待。

盡管中國A股熔斷機制，并非資本市場殺跌的主因，但周四晚間中國官方宣布暫停股市熔斷機制的消息，依然略提振基本金屬、原油，歐股等市場表現。不過從隔夜收市情況看，對中國經濟放緩的憂慮，依然充斥市場。短期資本市場或仍面臨信心修復的過程。

中國：

1、7日召開的全國國土資源部工作會議上強調，要全力促進去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。

結合近期高層密集調研產能過剩行業集中省市，及相關行業板塊在盤面的活躍度，彰顯了政府化解過剩產能的決心。

除此之外，大型基礎設施建設項目也正密集批復。

但受國內經濟下行壓力制約，財政收入面臨大幅減少的壓力，同時政府又承諾將加大減免稅力度。為了解決資金短缺的難題，除了要將赤字率提高至3%以外，地方政府年內還將繼續通過發行人民幣債券的方式來進行融資。

據媒體報道，中國地方政府今年或發行1萬億人民幣債券。

這其中也反映了，央行在貨幣政策思路上的轉變，即從此前的“寬松貨幣政策”搞強刺激、加大放水，轉變為在穩增長和防風險上多權衡，以免妨礙市場出清。

這或也是近期市場呼聲甚高的“雙降”遲遲沒有到來的原因。

2、本周在人民幣大幅貶值壓力下，昨起央行已悄悄入市干預，離岸人民幣大幅收窄跌幅。

而今日的干預則較為顯著，直接提高人民幣兌美元中間價300基點至6.5636。

但人民幣貶值的趨勢似乎并沒有得到遏制。這也是引起近期資本市場大幅波動的誘因。人民幣持續貶值的負面影響已引起周邊各國的廣泛關注。

美國：

即使美聯儲在12月議息聲明中暗示，2016年或有4次加息，但“鴿派加息”的共識仍深入人心。

綜合本周各大聯儲官員的講話，及美聯儲12月FOMC會議紀要，美國經濟的穩健基本面無可爭議，但通脹、凈出口、強勢美元仍是制約加息的阻礙。

相關市場：

隔夜美油02合約，盤中再刷新2003年12月以來的最低水平。

盡管沙特副王儲周四表態，不會與伊朗開打價格戰。市場也有傳聞稱，OPEC可能考慮召開緊急會議，一度提振原油收復日盤跌勢。

但供需狀況仍未有實質性改觀，這令原油尾盤再度回落。

行業數據

庫存方面，1月7日LME全球銅庫存增加625噸至235,850噸。亞洲銅庫存均保持不變。

LME銅注銷倉單38,900噸，占比16.49%。

外盤升貼水方面，1月7日LME現貨銅對三個月期銅平水，較6日貼水0.5美元/噸略收。

周五10：30，上海現銅報貼水220元/噸－貼水140元/噸。市場仍以出貨為主，進口廉價品牌較多，打壓市場，貼水逐步擴大。具體以11:30發布的SMM現銅升貼水報價為準。

技術分析

隔夜美元指數受制布林上軌壓力，及連漲過后的技術性回調需求，大幅下挫近1%。目前同時受到布林中軌及60日均線的支撐而重返升勢。

但技術指標并未跟隨價格的上漲而出現返升，MACD紅柱繼續收窄，KD、CCI繼續向下，顯示美元上行或仍將面臨阻力，上方均線的壓力也是制約因素。

中國A股熔斷機制的暫停，令市場信心稍顯恢復，但盤面拋壓的沉重，預示投資者仍心有余悸。加之信心的修復仍需時日，基金屬市場或仍以偏弱思路看待。

滬期銅1603合約已跌破11月23日啟動以來上行通道的下軌，關注目前運行的箱體下沿35100元/噸附近的支撐，若失守，不排除有進一步下行的可能。